20180721-浙商证券-化工行业周报_MDI反弹_磷矿石涨价从湖北传导到贵州_16页_2mb

化工行业周报总结（2018年7月21日）

核心内容概述

2018年7月第3周化工行业整体表现分化，产品价格涨跌互现。在浙商跟踪的156个化工品种中，平均相对上周下跌0.1%，其中42个品种上涨，36个品种下跌。MDI、磷矿石等部分产品出现反弹或涨价，而尿素、醋酸、隔膜等产品价格大幅下跌，市场情绪整体偏弱。行业整体评级为“中性”，部分重点企业被给予“买入”或“增持”评级。

主要观点

1. 产品价格变动

• 涨幅靠前：TDI（13%）、聚合MDI（6%）、丁二烯（6%）、磷矿石（5%）、腈纶短纤（4.6%）、丙烯腈（4.3%）、顺丁橡胶（2.7%）、硫磺固体（2.7%）、纯MDI（2.6%）、二乙二醇（2.6%）。
• 跌幅靠前：轻质纯碱（-4.1%）、钴酸锂（-4.4%）、丙烷（-4.6%）、尿素（-4.6%）、国际硫磺（-4.8%）、焦炭（-5.3%）、天然气（-5.4%）、醋酸（-7.4%）、隔膜（-8.7%）、醋酐（-9.3%）。

2. 重点产品分析

• MDI：聚合MDI市场止跌反弹，上海货紧情况缓解，价格逼近万华货。但下游接货意愿较低，部分商家信心不足。
• 磷矿石：湖北地区价格变化不大，但贵州和四川地区价格上调意向明显，磷矿石价格上调20元/吨，当前28%品位磷矿石坑口报价261元/吨，30%品位报价290元/吨。
• 尿素：价格持续下滑，跌幅达50-80元/吨，成交暴跌百元以上。需求疲软，出口市场受印度招标推迟影响，再次陷入困境。
• 草甘膦：市场横盘整理，供应商报价2.7-2.95万元/吨，实际成交价格下滑至17-17.5万元/吨。
• 有机硅：DMC产量创新高，但7月为传统淡季，下游需求疲软，市场博弈情绪明显，行情以稳为主。
• 纯碱：价格逐渐逼近成本线，华东区域供应提升，华中库存压力减弱，西北地区库存持续上行，厂家持续下调价格。
• 钛白粉：市场行情持稳，金红石型钛白粉含税出厂价格在15800-17300元/吨，锐钛型在13000-14200元/吨。
• 氟化工：制冷剂R22和R134a价格小幅上涨，市场货源紧张，需求有所回升。
• 锂电池材料：碳酸锂和磷酸铁锂价格下调，六氟磷酸锂价格维稳。

关键信息

重点企业评级

• 买入评级：兴发集团、阳谷华泰、扬农化工、双星新材、华鲁恒升
• 增持评级：桐昆股份

行业评级

• 整体评级：中性
• 行业指数表现：中信基础化工行业指数下跌0.45%，跑输沪深300指数（0.01%）。

市场动态

• MDI合并方案：2018年7月19日，万华化学集团股份有限公司吸收合并烟台万华化工有限公司的方案获股东大会通过。
• 磷化工逻辑：环保因素导致磷矿石减产，进而推动磷肥价格上涨，未来仍有持续上行动力。
• 出口影响：印度招标推迟至8月份，对依赖出口的市场造成冲击，加剧恐慌情绪。
• 氨纶市场：价格平稳，需求疲软，市场信心不足，预计短期弱势震荡。
• 其他产品：BOPET膜价格上调300元/吨，丙烯酸价格跌至盈亏平衡线，丁二烯价格上涨。

图表与数据支持

• 图1：价格周涨幅前十：TDI、聚合MDI、磷矿石领涨
• 图2：价格周跌幅前十：醋酸、隔膜、尿素领跌
• 图3：原油价格震荡在70美元/桶附近
• 图4：动力煤价格走势
• 图5：原盐、磷矿石、钛精矿价格走势
• 图6：棉花、天然橡胶价格走势
• 图7：华东聚合MDI价格及价差走势
• 图8：华东纯MDI价格及价差走势
• 图9：TDI价格及价差走势
• 图10：环氧丙烷价格及价差走势
• 图11：硬泡聚醚价格走势
• 图12：丁酮、己二酸价格走势
• 图13：PVC价格价差走势
• 图14：烧碱价格走势
• 图15：PTA价格及PTA-PX价差走势
• 图16：涤纶长丝及价差走势
• 图17：锦纶切片价格走势
• 图18：粘胶短纤价格走势
• 图19：氨纶40D价格走势
• 图20：尿素价格及价差走势
• 图21：磷酸二铵价格走势
• 图22：磷酸一铵、硫磺价格走势
• 图23：盐湖60%氯化钾价格走势
• 图24：草甘膦、百草枯价格走势
• 图25：氯氰菊酯、甘氨酸价格走势
• 图28：轻质纯碱价格走势
• 图29：重质纯碱、氯化铵价格走势
• 图30：有机硅MDC单体价格及价差走势
• 图31：金红石型钛白粉价格走势
• 图32：氢氟酸及二氯甲烷价格走势
• 图33：R22与R134a价格走势
• 图34：六氟磷酸锂与磷酸铁锂价格走势
• 图35：碳酸锂与钴酸锂价格走势
• 图36：丁二烯价格走势
• 图37：丙烯酸价格走势
• 图38：BOPET价格走势
• 图39：丙烷脱氢价差走势

投资建议说明

• 投资评级基于6个月内行业指数与沪深300指数的相对表现。
• 买入：行业指数上涨20%以上
• 增持：行业指数上涨10%-20%
• 中性：行业指数上涨或下跌10%以内
• 减持：行业指数下跌10%以下

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖报告内容。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用风险自负。