20180708-浙商证券-化工行业周报_低品位磷矿石涨价_行业水温烧至85度_16页_2mb

化工行业周报总结（2018年7月8日）

核心内容概述

本周化工行业整体进入淡季，产品价格变动呈现分化趋势。部分产品如磷矿石、苯胺、氢氟酸等价格上涨，而如磷酸铁锂、聚合MDI等产品价格下跌。行业整体呈现供需博弈，下游需求疲软，但企业检修、环保等因素导致供应缩减，部分产品价格上涨动力增强。

主要观点

• 磷化工：湖北低品位磷矿石价格大幅上涨，主要由于减产及环保影响，而云贵地区磷矿价格尚未明显变动。下游磷肥（如磷酸二铵）价格仍有上调预期，尤其在秋肥市场开启后。
• 苯胺：国内苯胺市场大幅上扬，主要因工厂检修及下游需求增强，华东和华北地区价格分别上调750元/吨和920元/吨。
• 有机硅：供应缩减，但淡季氛围明显，部分企业挺价心态强烈，预计后期供需关系将再度紧张。
• MDI：聚合MDI价格下跌，而纯MDI价格保持稳定，价差变化显著，显示行业结构性调整。
• 纯碱：供应恢复，价格下行，市场开工率提升，但下游需求有限，市场整体承压。
• 化肥：尿素价格下行，磷肥价格仍具上涨预期，一铵盈利优于二铵。
• 农药：草铵膦价格下调，但草甘膦价格仍受环保影响。
• 其他产品：BOPET盈利良好，丁二烯价格上行，丙烯酸价差扩大，PDH盈利能力稳定。

关键信息

产品价格变动

• 涨幅靠前：

  • 磷矿石（湖北25%品味，涨20%）
  • 苯胺（涨12%）
  • 氢氟酸（涨10%）
  • 硫酸（涨9%）
  • 顺丁橡胶、甲醇、液化气、磷酸二铵、二氯甲烷、丁苯橡胶（涨5%或以下）

• 跌幅靠前：

  • 磷酸铁锂（跌6.3%）
  • 三聚氰胺（跌4.9%）
  • 聚合MDI（跌4.5%）
  • 磷酸、烧碱、轻质纯碱（跌4.3%-4.5%）
  • 醋酐、DMF、TDI（跌2.6%-3.8%）

行业评级

• 化工行业：中性

投资建议

• 重点覆盖品种：
  • 兴发集团（买入评级）
  • 阳谷华泰（买入评级）
  • 扬农化工（买入评级）
  • 桐昆股份（增持评级）
  • 双星新材（买入评级）
  • 华鲁恒升（买入评级）

股票市场表现

• 中信基础化工行业指数：本周下跌3.99%，在29个一级子行业中排名第13。
• 个股涨跌幅：
  • 领涨个股：中农立华（+21%）、西陇科学（+14.4%）、洪汇新材（+10.5%）等
  • 领跌个股：新宙邦（-13%）、*ST三维（-13.2%）、金力泰（-15.6%）、亚星化学（-25.8%）、兆新股份（-31.9%）等

市场分析

• 化工行业进入淡季，供需状况博弈明显，下游需求一般。
• 企业检修和环保因素导致供应缩减，部分产品价格上涨。
• 部分产品如聚合MDI、磷酸铁锂、烧碱等价格下跌，主要因供应恢复和需求疲软。
• 浙商证券认为，磷相关产业链具备持续上行动力，重点推荐相关企业。

附图说明

• 图1：价格周上涨前十，磷矿、苯胺、氢氟酸领涨
• 图2：价格周跌幅前十，磷酸铁锂、三聚氰胺、聚合MDI跌幅较大
• 图3：原油价格走势
• 图4：动力煤价格走势
• 图5：原盐、磷矿石、钛精矿价格走势
• 图6：棉花、天然橡胶价格走势
• 图7：华东聚合MDI价格及价差走势
• 图8：华东纯MDI价格及价差走势
• 图9：TDI价格及价差走势
• 图10：环氧丙烷价格及价差走势
• 图11：硬泡聚醚价格走势
• 图12：丁酮、己二酸价格走势
• 图13：PVC价格及价差走势
• 图14：烧碱价格走势
• 图15：PTA价格及PTA-PX价差走势
• 图16：涤纶短纤及价差走势
• 图17：锦纶切片价格及价差走势
• 图18：粘胶短纤价格走势
• 图19：氨纶40D价格走势
• 图20：尿素价格及价差走势
• 图21：磷酸二铵价格走势
• 图22：磷酸一铵、硫磺价格走势
• 图23：盐湖60%氯化钾价格走势
• 图24：草甘膦、百草枯价格走势
• 图25：氯氰菊酯、甘氨酸价格走势
• 图27：纯吡啶价格走势
• 图28：轻质纯碱价格走势
• 图29：重质纯碱、氯化铵价格走势
• 图30：有机硅MDC单体价格走势
• 图31：金红石型钛白粉价格走势
• 图32：氢氟酸及二氯甲烷价格走势
• 图33：R22与R134a价格走势
• 图34：六氟磷酸锂与磷酸铁锂价格走势
• 图35：碳酸锂与钴酸锂价格走势
• 图36：丁二烯价格走势
• 图37：丙烯酸价差走势
• 图38：BOPET价格走势
• 图39：丙烷脱氢价差走势

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下

风险提示

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