20260303-山西证券-研究早观点_5页_466kb

报告摘要

研究早观点总结

核心内容概述

本报告发布于2026年3月3日，主要涵盖煤炭行业与汽车行业的市场分析与投资建议。报告指出，尽管短期内面临一些挑战，但长期发展趋势依然明确，投资者应关注具备竞争优势和增长潜力的公司。

市场走势

上证指数收盘4,182.59，涨跌幅0.47%；
深证成指收盘14,465.79，涨跌幅-0.20%；
沪深300收盘4,728.67，涨跌幅0.38%；
中小板指收盘8,847.90，涨跌幅0.14%；
创业板指收盘3,294.16，涨跌幅-0.49%；
科创50收盘1,464.77，涨跌幅-1.56%。

行业评论

煤炭行业

行业周报（20260223-20260301）：地缘冲突有望继续推升煤炭价格。
动力煤：节后供应逐步恢复，但市场供应趋紧，价格走势上行。截至2月27日，环渤海动力煤现货参考价为742元/吨，周涨幅2.49%；秦皇岛港平仓价751元/吨，周涨幅4.02%。库存周涨幅3.14%。
冶金煤：煤企尚未完全恢复生产，下游采购以刚需为主。库存周下降，部分港口价格保持稳定。
投资建议：重点关注【兖矿能源】，因其海外产能布局受益于地缘冲突带来的价格上涨。此外，【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【中煤能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等国内煤炭企业也将受益。【广汇能源】因煤油气共振，有望充分受益实物资产定价权提升。

汽车行业

2026年度策略：短期受政策调整影响承压，但长期向好趋势未变。
行业数据：2025年我国汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。2026年1月因新能源汽车购置税和以旧换新政策调整，销量有所下滑。
发展趋势：汽车行业将加速向科技与创新转型，智能化与轻量化成为两大“增量”方向。
智能化：智能驾驶技术将加速普及，低阶智驾平权与高阶智驾落地并行。中国智能汽车销量从2020年的800万台增长至2024年的2040万台，年均复合增长率达26.37%。
轻量化：镁合金因其显著减重效果，性价比凸显，未来将成为汽车轻量化的核心材料。2025年单车用量为15-25kg，2026年有望提升至25-45kg，2030年目标为45-75kg。
投资建议：
- 智能驾驶行业：重点关注芯片企业如地平线机器人、黑芝麻智能，以及德赛西威、经纬恒润-W、千里科技、佑驾创新等Tier1供应商。
- 高阶智驾执行层：关注万安科技、亚太股份、浙江世宝、保隆科技、耐世特等线控底盘相关企业。
- 智驾技术服务：关注中国汽研、中汽股份。
- 镁合金行业：重点关注宝武镁业，建议关注星源卓镁、宜安科技、永茂泰、万丰奥威、鑫源智造、爱柯迪等企业，以及伊之密、力劲科技、海天精工等加工设备厂商。