20160720-东北证券-钢铁行业动态报告_供需两弱仍将持续_基建投资继续托底_17页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2016年7月20日，主要分析了中国钢铁行业在供需关系、市场走势、政策影响及公司动态等方面的现状与趋势。报告指出，尽管钢材价格连续上涨，但供需两弱格局仍将持续，基建投资仍是当前稳经济的主要手段。同时，报告强调了国企改革、铁路网投资、特钢新材料及中报行情作为当前投资的四大主线。

主要观点

• 供需格局：钢价连涨虽支撑高炉开工率，但受供给侧改革影响，高炉开工率难以重回峰值，7月份钢材产量预计回落。6月钢材产量达到历史峰值，但生铁和粗钢产量环比下降。基建投资支撑需求，但极端天气影响工地开工，需求仍将持续疲软。
• 库存成本：钢材库存持续减少，螺纹钢库存降幅明显，低库存对钢价形成支撑。铁矿石价格冲高回落，市场预期进入震荡区间。
• 钢价走势：钢材现货价格震荡上涨，但由于成交乏力，市场冲高回落。低库存及部分钢厂上调出厂价提振市场信心，钢价预计震荡运行。
• 市场表现：本周申万钢铁指数上涨3.21%，中信钢铁指数上涨2.90%。普钢板块表现突出，而铁矿石和特钢板块表现分化。马钢股份、太钢不锈、鞍钢股份等公司因中报业绩改善及国企改革预期涨幅居前。
• 投资主线：国企改革仍是最大投资主线，推荐鞍钢股份、河钢股份、首钢股份等；铁路网投资作为维稳主线，推荐马钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等；特钢新材料作为成长主线，推荐抚顺特钢、久立特材、永兴特钢等；中报行情为当前主要催化剂，推荐南钢股份等。

关键信息

• 市场数据：2016年6月，规模以上工业增加值增长6.2%，其中黑色金属冶炼和压延加工业增长1.8%。1-6月民间固定资产投资同比名义增长2.8%，占全国固定资产投资比重61.5%。
• 行业动态：宝钢湛江钢铁基地一期项目全面投产，鞍山钢铁成功研发海洋核动力平台用钢，马钢股份通过欧洲TSI认证，本钢生产高端汽车用特殊钢。
• 政策动态：各地持续加码去产能政策，如河北、湖南、云南等地计划压减钢铁产能。同时，国企改革进程加快，部分企业已进入改革阶段。
• 国际动态：国际上，美国、巴西、墨西哥等国家对中国钢铁产品发起反倾销调查，铁矿石价格虽反弹但机构普遍看空。浦项制铁改造超大型高炉，提升产能与效率。

重点公司推荐

• 金洲管道：买入评级
• 永兴特钢：买入评级
• 抚顺特钢：买入评级
• 久立特材：买入评级
• 南钢股份：买入评级
• 鞍钢股份：买入评级
• 马钢股份：买入评级

相关报告

• 《东北钢铁行业动态：四条主线——国企改铁路投，新材料中报收》（2016-07-11）
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投资建议

• 中报行情：4-5月份钢材暴涨将对二季度业绩形成支撑，中报行情即将开启。
• 关注主线：建议继续关注国企改革、铁路网投资、特钢新材料及中报行情等四条投资主线。
• 风险提示：市场对转型信心不足，铁矿石价格可能进入震荡甚至下行区间，需警惕钢材需求进一步下滑的风险。

分析师信息

• 王小勇：证券分析师，拥有8年证券从业经验，曾获新财富、水晶球、金牛奖分析师称号。
• 杨坤河：研究助理，清华大学管理科学与工程硕士，拥有5年黑色金属行业经验。

重要声明

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