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市场反弹，股指期货贴水收窄

核心内容概述

本报告分析了2021年5月14日的期权市场与股指期货市场的表现，指出市场整体情绪乐观，波动率指数有所反弹，股指期货贴水收窄，表明市场预期趋于稳定。同时，通过陶金期权指数对市场进行择时评估，为投资者提供参考。

主要观点

• 市场上涨：本周市场整体上涨，50ETF、沪深300、华泰柏瑞300ETF、嘉实300ETF分别上涨2.91%、2.29%、2.54%、2.41%。
• 波动率指数反弹：波动指数由上周的19.22上涨至本周的20.04，但波动率指数仍高于HV和RV，显示波动率仍有下行压力。
• 股指期货贴水收窄：IH、IF、IC合约的年化升贴水比例分别由-8.52%、-7.70%、-7.86%收窄至-3.30%、-3.61%、-5.73%，显示市场预期趋于平稳。
• 陶金期权指数情绪乐观：本期陶金期权指数综合打分为96分，显示市场情绪乐观，具体来看，50ETF和300ETF的打分分别为53分和45分，均显示市场情绪积极。
• 成交持仓PCR数据：50ETF和300ETF期权的PCR数据波动较大，但整体保持在合理区间，反映市场参与者情绪变化。

关键信息

1. 市场活跃度（单位：亿元）

2. 股指期货贴水变化

• IH：年化升贴水比例由-8.52%变为-3.30%
• IF：年化升贴水比例由-7.70%变为-3.61%
• IC：年化升贴水比例由-7.86%变为-5.73%

3. 陶金期权指数

• 综合打分：96/100，显示情绪乐观。
• 50ETF：本期打分53，涨跌幅2.67%。
• 300ETF：本期打分45，涨跌幅2.52%。

4. 波动率指数变化

风险提示

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• 市场风险、政策风险及操作风险等均可能影响投资收益，投资者需自行评估风险。

评级信息

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数据来源

• 所有数据均来自Wind，财通证券研究所。

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• 本报告由财通证券分析师陶勤英和熊晓湛撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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