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文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份金融研究摘要，涵盖多个行业的公司财务表现、市场预期及投资建议。主要分为以下几个部分：IMAX China财务表现与展望、A-share Research Highlights、What to Watch、以及Research Coverage List。内容包括核心净利润、营收变化、市场评级、目标价格、股价上涨空间、市场资本、每股收益（EPS）和市盈率（P/E）等关键财务指标，同时涉及行业趋势、公司事件和投资建议。

主要观点

1. IMAX China 财务表现与展望

• 1H16净利润：核心净利润同比增长2%至1800万美元，低于市场预期的2000万美元，但营收表现优于预期，增长8%-14%。
• 1H16净利润不足原因：高销售成本导致，主要源于两次激光升级，单次销售成本为120万美元，而普通销售成本为50万美元。
• FY16E扩展指导：从100（销售/全/混合）提升至115（32/65/18），显示公司扩张预期增强。
• Backlog：达到历史最高水平264，显示强劲的订单储备。
• 市场前景：尽管市场担忧Dolby Cinema的潜在影响，但IMAX的市场地位仍稳固，且预计下半年中国票房将保持稳定，而Dolby Cinema仍是一个长期的潜在风险。

关键信息

1. 财务数据

• 1H16净利润：1800万美元（US$18mn），低于预期。
• 1H16营收：增长8%-14%，优于预期。
• FY17E净利润：上调至30x市盈率，目标价为44.70港元，较历史平均估值折让19%。

2. 公司事件

• 2016/07/22：多家公司发布了投资结果或财务报告，包括Gemini Investments、Public Financial Holdings Ltd.、WLS Holdings Ltd.等。

3. A-share Research Highlights

• 行业分析：涵盖汽车行业、科技媒体与电信、房地产、消费品、机械设备等多个领域。
• 公司推荐：包括Brilliance China、China ZhengTong Auto、Geely Automobile、CNOOC等，其中多数被推荐为“BUY”。
• 市场趋势：金融科技行业正在快速发展，尤其是智能投顾（Robo-advisor）成为新趋势，预计未来资产管理规模将达万亿人民币。

金融科技行业趋势

• 智能投顾（Robo-advisor）：结合人工智能、大数据、云计算等技术，提供个性化、自动化资产配置建议。
• 特点：高效率、低成本、低门槛、高投资分散性。
• 市场前景：预计未来资产管理规模将达数万亿元人民币，成为重要的金融创新方向。
• 主要参与者：包括Hithink RoyalFlush Information Network、Iflytek、Hundsun Technologies、Shanghai DZH等。
• 挑战与风险：包括法规修订缓慢、市场竞争激烈、技术实现难度等。

投资建议与评级

1. 推荐买入的公司

• 汽车行业：Brilliance China、China ZhengTong Auto、Geely Automobile、CNOOC。
• 科技媒体与电信：China Telecom、China Unicom、China Mobile。
• 房地产：China Resources Land、YUEXIU PROPERTY、Yuzhou Property、Intime Retail Group。
• 其他行业：包括3SBio、HEC Pharm、AIA、GF Sec、HTS等。

2. 评级与目标价格

• 目标价格与涨幅：多数公司目标价高于当前股价，涨幅在7%-61%不等。
• 市盈率：多数公司市盈率处于合理区间，部分公司如Kingsoft、NetDragon、58.com等市盈率较高，显示出市场对其未来增长的乐观预期。

风险提示

• 业务进展缓慢：部分公司可能未能达到预期增长目标。
• 法规修订滞后：可能影响行业创新和市场发展。
• 竞争加剧：如Dolby Cinema对中国市场的潜在冲击。
• 市场波动：部分公司目标价与当前股价存在较大差距，需关注市场波动风险。

总结

该文档为一份综合性的行业研究摘要，重点分析了IMAX China的财务表现及市场展望，同时涵盖了多个行业的公司财务数据、市场评级、目标价格和投资建议。核心观点包括：IMAX China尽管1H16净利润低于预期，但其业务扩展和订单储备显示出积极前景；金融科技行业特别是智能投顾领域潜力巨大，成为未来投资热点；多个行业内的公司被推荐买入，但需注意业务进展和法规修订的风险。