20240117-中诚信国际-2023年12月价格数据点评及2024年展望_价格水平边际回升但仍处于低位_2024年物价中枢有望温和抬升_7页_881kb

价格数据分析总结

关键数据

• 2023年12月CPI：同比下降3.7%，环比由-0.5%升至0.1%；核心CPI同比增长0.6%，与上月持平。
• 2023年12月PPI：同比下降2.7%，跌幅较上月收窄0.3个百分点；环比下降0.3%，继续负增长。

主要趋势

• 通胀回调：CPI和PPI双双回落，通胀压力可控，但仍处于低位。2023年全年CPI同比2.0%，核心CPI累计0.7%；PPI同比-0.3%，显著低于2022年。
• 关键影响因素：
  • 需求疲软：居民收入缺口导致消费偏好疲弱，出现消费降级现象，尤其商品消费偏弱，服务消费相对较强。
  • 供给和国际因素：雨雪天气扰乱生产和运输，节日因素支撑部分价格回升；国际原油价格下行和PPI指数定基止升表明结构性失衡。
  • 特定商品波动：猪肉价格拖累食品类；鲜菜价格受季节和基数影响回升，但整体拉动力有限。

未来展望（2024年）

• 物价中枢温和抬升：预计2024年CPI将在上半年低位波动，下半年或回升至0.8%左右；PPI可能修复至-1.0%左右，但受国际原油承压和需求不足制约。
• 关键变量：季节性因素（如2024年猪肉供应变化）和政策力度影响回升节奏；翘尾因素拖累，需政策支持（如稳增长措施）提振经济。

政策建议

• 货币政策：降准降息的必要性上升，以缓解通缩风险。
• 经济修复：需求修复基础需巩固，房地产改善将对工业品价格提供支撑，但整体稳增长政策需加强。