新能源行业2020年度策略报告：泛在网开启电网建设新纪元，海外车企放量聚焦国产化供应链-20191206-华安证券-32页_1mb

行业评级总结：新能源行业2020年度策略报告

核心内容

本报告围绕泛在电力物联网与海外新能源汽车市场两大主题，对2020年新能源行业的发展进行了深入分析。报告指出，泛在电力物联网是国家电网“三型两网”战略的重要组成部分，旨在通过信息技术和通信技术实现电力系统万物互联，推动电网向能源互联网升级。同时，海外车企的电动车放量，特别是欧洲市场在政策推动下的快速增长，对全球新能源汽车需求形成拉动，国内新能源汽车供应链企业迎来发展机遇。

主要观点

1. 泛在电力物联网开启电网建设新纪元

• 战略目标：国家电网提出“三型两网”战略，其中“泛在电力物联网”是实现能源互联网的关键。
• 建设阶段：泛在网建设分为两阶段，第一阶段到2021年初步建成，第二阶段到2024年全面完成。
• 投资结构：2019年国网信通领域投资约150-200亿元，2020年有望翻倍至300-400亿元，主要集中在感知层、网络层、平台层。
• 应用层：未来市场空间广阔，包括多站融合、虚拟电厂、源网荷储、网上电网等，长期来看综合能源服务市场规模可达5000-6000亿元。
• 重点推荐标的：国电南瑞、岷江水电、金智科技、林洋能源、远光软件。

2. 海外车企放量聚焦国产化供应链

• 国内新能源车市场：受市场需求低迷、国五库存出清、补贴退坡影响，2019年国内新能源汽车产销量预计不到140万辆，同比增幅不到12%。
• 海外市场：欧洲市场在碳排放趋严和补贴政策支持下，电动车平台和车型放量，消费需求快速增长。
• 特斯拉国产化：特斯拉上海工厂投产，国内生产成本优势将带动价格下降，激发市场需求。
• 重点推荐标的：宁德时代（电池厂商）、宏发股份（高压直流继电器生产商）。

关键信息

泛在电力物联网建设进展

• 建设目标：到2025年接入10亿只智能终端，2030年达到20亿只。
• 试点推进：江苏、宁夏、天津等省份已启动泛在网建设，预计2020年将推广至全国26个省。
• 技术重点：包括智能芯片（国网芯）、5G通信、边缘计算、云平台等。
• 招标情况：2019年国网新增信息化设备和服务招标，其中设备招标约3.26亿元，服务招标约14.41亿元，国电南瑞、信产集团为主要中标方。

新能源汽车市场分析

• 国内市场：2019年新能源汽车产销量不及预期，预计全年销量为140万辆，同比增长12%。
• 海外市场：欧洲车企受政策驱动，计划在2020-2021年推出大量电动车平台和车型，推动全球需求增长。
• 政策影响：欧盟制定严格的CO₂排放标准，2021年新车平均排放降至95g/km，2030年降至59.375g/km，车企面临减排压力。
• 动力电池市场：宁德时代市占率上升至51.39%，行业集中度提高，其2019年仍保持稳定增长。

投资建议

• 泛在网相关企业：受益于2020年投资翻倍，重点关注感知层、网络层、平台层相关企业，如国电南瑞、金智科技、林洋能源、远光软件等。
• 新能源汽车供应链企业：受益于海外车企放量及特斯拉国产化，推荐关注宁德时代、宏发股份等。

风险提示

• 泛在网建设进度不及预期
• 新能源汽车需求不及预期

图表目录（简要说明）

• 图表1：国网营收和利润情况
• 图表2：泛在网建设规划
• 图表3：泛在网与智能电网的区别
• 图表4：泛在网与智能电网共同构成能源互联网
• 图表5：电网投资结构
• 图表6：智能电网相关标的营收增速
• 图表7：智能电网相关标的归母净利润增速
• 图表8：智能电网相关标的股价表现
• 图表9：国网近年来信通投资情况
• 图表10：部分综合示范项目进度
• 图表11：2019年泛在网建设进度
• 图表12：2019年第四批信息化设备招标情况
• 图表13：2019年第四批每年国网信息化招标情况
• 图表14：泛在网结构图
• 图表15：智能终端类型
• 图表16：过去几年电能表招标量
• 图表17：营收同比变动情况
• 图表18：2019年国网第一批智能电表中标情况
• 图表19：2019年国网第一批智能电表中标CR5
• 图表20：配网自动化覆盖率
• 图表21：主要配网自动化上市公司营收同比增长率
• 图表22：国网2018年配电终端中标情况
• 图表23：网络层结构图
• 图表24：5G在泛在网中的应用
• 图表25：平台层结构图
• 图表26：泛在网应用领域
• 图表27：具体应用领域及市场空间
• 图表28：2019年国网信息化设备新增批次中标情况
• 图表29：2019年国网信息化服务新增批次中标情况
• 图表30：新能源汽车产销量情况
• 图表31：动力电池出货情况
• 图表32：储能设备板块走势
• 图表33：汽车累计销量
• 图表34：汽车当月销量
• 图表35：2019年新能源汽车补贴退坡情况
• 图表36：2019年前三季度新能源乘用车不同车型销量
• 图表37：2019年前三季度动力电池装机分布
• 图表38：2018年动力电池装机分布
• 图表39：2019年新能源汽车补贴退坡情况
• 图表40：海外车企新能源车型推广规划
• 图表41：德国新能源汽车补贴政策
• 图表42：未来全球及欧洲市场增速
• 图表43：特斯拉交付预测

总结

本报告从泛在电力物联网与海外新能源汽车市场两个维度分析了新能源行业2020年的投资机会。泛在网作为国家电网转型的关键，将在2020年迎来投资翻倍，重点受益于感知层、网络层、平台层。而海外车企的电动化步伐加快，将带动全球新能源汽车需求增长，国内供应链企业如宁德时代、宏发股份将受益。整体来看，新能源行业在政策和技术双重推动下，未来增长潜力巨大。