20160925-中泰证券-环保行业周报_环保垂直管理意见出台_体制改革加速_12页_809kb

环保行业周报总结

核心内容

本周环保行业报告重点分析了环保垂直管理改革试点指导意见的出台、PPP项目进展、行业政策动向及A股环保板块的市场表现。报告指出，环保垂直管理改革旨在解决地方保护主义对环境监测和执法的干预，强化省级环保部门对市县环境监测监察的统一管理，提升生态环境治理能力。同时，随着第三批PPP示范项目的即将发布，环保PPP模式的推广进一步推动行业增长，尤其在水务运营、固废治理和环境监测等领域。

主要观点

• 环保垂直管理改革试点：预计2017年6月底前完成试点，省级上收环境质量监测和监察职能，有助于解决地方干预问题，落实地方政府环保责任。
• 环境监测受益最大：上收监测事权、建设一体化生态监测网格、点位增加及第三方运维推广加速，有助于提升数据的独立性和准确性。
• PPP项目加速落地：第三批PPP示范项目预计国庆前后发布，项目质量有望提升。环保PPP模式作为地方政府新的投融资平台，将推动地方公用事业公司向全国性公司转型，带来业绩和估值的双提升。
• 危废行业高景气：监管加严、违法成本提高，推动潜在需求释放，行业仍处于量价齐升周期，建议重点关注东江环保、雪浪环境等。
• 国企改革推动治理优化：江南水务已公布激励方案，提升员工积极性，治理结构逐步理顺，值得重点推荐。

关键信息

一．重点跟踪公司动态

• 博世科：中标钟山县镇级污水处理设施建设工程，项目金额1.1亿元，公司市场拓展能力强，订单获取能力强，业绩持续增长有保障。
• 启迪桑德：签订鄱阳县生活垃圾卫生填埋场PPP项目特许经营协议，投资金额6250万元，公司还在多个领域进行对外投资，拓展业务范围。
• 江南水务：可转债转股，转股价格9.41元/股，公司治理结构逐步优化。
• 永清环保：签订大唐吉木萨尔五彩湾北一发电有限公司烟气脱硫工程EPC合同，金额1.1亿元。
• 盛运环保：签订锡林浩特市生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议，金额2.5亿元。
• 国祯环保：中标铜陵市黑砂河流域水系治理工程，金额1.02亿元。
• 东江环保：发生高层变动及募资去向调整，将部分募集资金用于补充流动资金。

二．行业要闻回顾

1. 住建部发布技术指南：规范城市黑臭水体整治工作，推动“控源截污”和按效付费模式，有助于提升治理效率。
2. 环保垂管改革试点：中办国办印发指导意见，落实对地方政府的监督责任，推动生态文明建设。
3. 报废汽车管理办法修改：审核部门由经贸管理部门变为环保和回收主管部门，允许“五大总成”交售给再制造企业，促进资源循环利用。
4. 云南省首批10亿环保PPP项目落地：云南水务中标多个项目，显示其在PPP模式中的优势。
5. 全国重点流域水污染防治考核：17个省份完成年度考核目标，达标率提升，表明治理工作取得进展。
6. 通州水环境治理项目：北控水务联合体中标，项目总金额达240亿元，显示大型环保企业在城市水治理中的主导地位。
7. 江苏省环保专项资金安排：共安排15.83亿元，其中大气、水、土壤污染防治资金分别为7.5亿、3.75亿、0.8亿，资金分配方式多样化。

三．板块行情回顾

• A股环保板块：本周上涨1.81%，整体表现优于大盘，其中水务运营、水治理、固废、环境监测板块涨幅较大，分别为0.95%、1.2%、1.96%、2.64%，大气板块小幅下跌-0.28%。
• 涨幅前三：永清环保（6.04%）、博世科（4.64%）、聚光科技（4.21%）。
• 涨幅后三：高能环境（0.35%）、环能科技（0.29%）、清新环境（-0.11%）。

总结

环保行业正经历体制与市场双重变革，垂直管理改革、PPP模式推广、危废行业高景气以及地方环保政策支持，共同推动行业持续增长。环境监测、水务运营、固废治理等细分领域受益显著，部分企业如博世科、聚光科技、永清环保表现突出。此外，国企改革与治理结构优化也是推动行业发展的关键因素。整体来看，环保板块在政策与市场双重驱动下具备良好的投资潜力，建议关注具备技术优势和市场拓展能力的龙头企业。