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报告摘要

中原期货研究所晨会纪要2023第125期总结

宏观要闻

中央深改委会议通过多项改革意见，包括开放型经济、农村改革、碳排放双控、薪酬制度和油气电力市场改革。
央行公布上半年金融数据超预期，新增贷款和存款显著增加，M2增长率高达113%，市场预计三季度可能降准。
汽车产销量创新高，同比增长93%和98%，新能源汽车市场份额达30.7%。
央行数据和政策信号表明经济复苏需货币政策支持，钛矿期货和期权即将上市。
EIA预计2023年WTI原油价格环比微降，布伦特原油价格稳定。

主要品种分析总结

农产品:
- 花生: 现货稳定，需求好转，产区库存见底，预计短期内偏强波动。
- 油脂: 市场跟随外盘偏强震荡，主要因豆油库存增加和马来西亚棕榈油出口增长。
- 白糖: 三季度原糖宽幅震荡，关注20-25美分区间；四季度供给偏紧，国内糖价难回升。
- 生猪: 现货稳中偏弱，供应压力大，期市偏弱寻底。
- 鸡蛋: 现货趋稳，可能转强；期货建议回调做多，支撑位4200。
- 棉花: 价格大幅下跌，郑棉期货突破高位；建议多空分水岭调整至16800，偏多震荡。
能源化工:
- 甲醇: 供给减量，需求淡季，短期震荡偏强；关注煤炭和宏观政策。
- PVC: 供需压力增加，库存可能转库；建议逢高做空，宏观预期影响大。
- 尿素: 短期偏强震荡，出口利好；长期需求转弱，关注09合约逢高做空。
- 氧化铝: 围绕成本运行，偏多思路；关注2850元/吨压力。
- 工业金属: 铝价承压回落，但区间运行；镍、铜等受宏观和供需影响波动，建议控制风险。
- 螺纹钢与热卷: 钢价企稳震荡，需求边际改善；螺纹关注累库拐点。
- 铁矿石: 需求向好，发运量回落；操作建议高位震荡。
- 焦煤: 市场情绪回暖，焦炭提涨落地；操作建议偏强震荡。
- 橡胶: 全球供应增产，国内库存高；期市关注收储预期。
期权与金融:
- A股市场两日反弹，成交额缩，外资净流入；市场情绪回暖，建议参与反弹或使用期权价差策略。
- 股指期货期权PCR下降，隐含波动率调整；投资者可考虑调整波动率对冲。