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中原期货研究所晨会纪要（2023年11月16日）

宏观要闻

1. 中美元首会晤强调相互尊重、合作共赢，中美关系前景光明。
2. 10月经济数据向好，规模以上工业增加值、消费零售额、服务业增长稳健，失业率稳定。
3. 中美签署气候合作声明，启动21世纪20年代强化气候行动工作组。
4. 全社会用电量增长强劲，绿色金融政策支持低碳发展。
5. 铁矿石价格异动，国家发改委介入调控，交易所调整保证金和开仓限制。
6. 中国对欧盟钢材出口持续下降，反映阶段性供需变化。
7. 10月宏观政策宽松，MLF利率维持不变，CPI核心数据下行，美联储加息预期降温。

主要品种观点

1. 农产品

• 花生：市场需求低迷，库存压力大，盘面仍有下跌空间。
• 油脂：库存高企，短期关注反弹后的回调。
• 白糖：巴西丰产支撑价格，郑糖高波动区间运行。
• 生猪：消费启动带动价格上涨，但受制于期货升水，反弹高度有限。
• 鸡蛋：供应端乏力，现货反弹，关注反套策略。
• 棉花：内外棉纱价差拉大，需求疲软，建议转为震荡偏空思路。

2. 能源化工

• 甲醇：成本支撑与进口压力交织，短期偏震荡，长期关注多单机会。
• 烧碱：供给恢复，需求淡季，期货价格预计下滑。
• 尿素：供强需弱，库存压力不大，短线偏弱震荡。
• 工业金属：
  • 氧化铝、铝：供需矛盾缓和，价格高位整理。
  • 沪镍、沪铜：宏观支撑和政策因素推动短期反弹。
• 铁矿石：供需改善叠加监管干预，短线承压。
• 橡胶、碳酸锂：短期震荡，供需格局未变。

3. 期权金融

• 国内股指普涨，市场风险偏好提升，中期支撑位尚存反弹空间。
• 各股指期货与期权升贴水结构变化，投资者需关注操作窗口。

免责声明
此报告仅供参考，不构成投资建议，不替代独立判断。市场有风险，投资需谨慎。