20181118-中航证券-商业贸易行业周报_即时配送行业持续优化升级_京东加快布局东南亚市场_7页_803kb

商业贸易行业周报总结

核心内容

2018年11月12日至11月16日期间，商业贸易行业指数收于3292.45，周涨幅为6.70%，跑赢沪深300指数3.85个百分点，位列申万一级行业第9位。行业整体表现优于大盘，其中SI百货、SI多业态零售、SI专业连锁和SI一般物业经营涨幅显著。

主要观点

1. 即时配送行业发展带动新零售业态优化升级

• 《2018中国即时配送行业发展报告》发布，分析了即时配送的发展现状及未来趋势。
• 报告指出，以AI和大数据为基础的无人配送系统将成为行业发展方向。
• 美团点评通过智能调度系统和交易数据分析实现配送资源优化配置。
• 阿里、腾讯等新零售巨头通过收购参股“饿了么”、“美团点评”等本地生活服务平台，推动物流与市场资源结合，促进行业整体升级。

2. 京东加速布局东南亚市场

• 京东与DHL、日邮物流、嘉里物流完成系统对接及订单洪峰测试，为JD CENTRAL双十一泰国活动奠定基础。
• “211限时达”服务拓展至泰国全境，显示京东在东南亚市场的物流布局进一步深化。
• 京东早在2016年已开始布局印尼市场，建设本地仓库，实现物流网络本地化。
• 东南亚市场因网络普及率提升、经济水平增长及受中国消费文化影响，成为电商竞争的新战场。

关键信息

2.1 行业数据概览

• 行业指数：3292.45（周涨幅6.70%）
• 上证综指：2679.11（周涨幅3.09%）
• 沪深300：3257.67（周涨幅2.85%）
• 中小板指：5345.53（周涨幅5.02%）
• 总市值：8,478.50亿元
• 流通A股市值：6,145.51亿元
• PE（TTM）：15.40
• PB(LF)：1.58

2.2 个股表现

涨幅前五：

• 深赛格（53.98%）
• 南纺股份（21.12%）
• *ST成城（19.91%）
• 农产品（19.27%）
• 汇嘉时代（18.41%）

跌幅后五：

• 永辉超市（-0.41%）
• 三江购物（-0.23%）
• 苏宁易购（1.57%）
• 新华百货（2.60%）
• 天虹股份（3.40%）

2.3 行业新闻动态

• 市场采购贸易试点范围扩展：海关总署将试点范围扩展至6家市场，包括温州轻工产品交易中心、泉州石狮服装城等。
• 京东超市“L.E.A.D”战略发布：首次披露线上线下无界融合的全景地图，涵盖京超计划、京链项目、京腾Ecosystem和会员无界四大板块。
• 阿里健康独立运营医疗健康频道：在支付宝客户端设立独立医疗健康服务频道，整合线下医疗机构资源。
• 中商惠民供应链总部落地青岛：投资50亿元建设智慧新零售供应链基地，预计3-5年内年交易额超300亿元。
• 双十一退货潮预期：天猫限制退款功能，预计11号之后将迎来退货高峰，电商需优化售后流程。

投资评级

• 行业投资评级：增持（预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平）
• 投资评级定义：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。

建议关注企业

• 永辉超市：在智能物流配送及新零售生态体系中表现突出。
• 天虹股份：通过数据与商业模式结合，推动消费体验升级。
• 京东：在东南亚市场布局加速，物流体系完善为未来扩张提供支撑。

风险提示

• 行业复苏进程低于预期。
• 投资者应谨慎，股市有风险，入市须谨慎。

分析师信息

• 分析师：薄晓旭（SAC执业证书号：S0640513070004）
• 研究助理：刘琛（SAC执业证书号：S0640118040009）
• 联系方式：电话：010-64818327；邮箱：liuchen@avicsec.com

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