20240806-宏源期货-月度策略报告_供给端压力减弱_铅价冲高回调_20页_1mb

铅市场7月份行情回顾显示，国内现货铅锭平均价上涨至19,400元/吨，涨幅显著；期货市场沪铅主力合约下跌。宏观环境不确定性增加，经济数据不及预期，风险偏好下降。成本端，铅精矿供应紧张，进口矿需求不足，废电瓶价格回落影响再生铅利润。供给端，8月炼厂可能复产，供给稳中有升，但原料支撑铅价。需求端，传统旺季未启动，消费一般，库存小幅累库。行情展望，短期铅价偏弱，预计8月止跌企稳，运行区间16,800-18,000元/吨。主要风险包括宏观波动、炼厂非预期减产和下游需求不足。