20230204-宝城期货-甲醇周报_偏空氛围笼罩_甲醇止涨转跌_11页_1mb

甲醇市场周报总结

核心内容

2023年2月4日发布的甲醇周报指出，甲醇期货价格在节后归来当周呈现冲高回落走势，2305合约期价从2818元/吨回落至2666元/吨，累计跌幅达3.60%。现货价格则先扬后抑，华东地区主流报价为2775元/吨，华南为2725元/吨，华北为2465元/吨。

主要观点

短期走势

• 甲醇期货价格：受宏观偏空氛围及能化商品、煤炭期货价格下跌影响，甲醇期货价格冲高回落，回吐节前涨幅。
• 价格支撑：短期甲醇价格可能回撤至2600-2650元/吨区间寻求支撑。
• 基差变化：甲醇现货与期货的基差升水幅度小幅升阔，维持在100元/吨。

中期供需预期

• 产能投放：2023年国内甲醇新增产能接近250万吨，增速为2.4%，较2022年明显下降，且主要集中在下半年，供应增量压力较2022年有所减轻。
• 春检季节：每年3-5月为甲醇传统检修季节，预计未来供应压力将有所缓解。
• 需求复苏：甲醇下游需求行业预计在2023年迎来复苏和改善，有望扭转传统需求和烯烃消费领域的偏弱局面，为甲醇期货价格提供偏多支撑。

关键信息

供应端

• 开工率：截至2023年2月3日当周，国内甲醇平均开工率为69.48%，周环比小幅回升0.75%，同比小幅下滑5.10%。
• 产量：周度产量略增，月环比增加0.9万吨，至152.25万吨。
• 区域情况：
  • 西南地区：部分气头装置已重启，但仍有部分装置处于停车状态。
  • 西北地区：开工率73.05%，较上月减少7.49%，个别装置有检修预期。
  • 华南地区：开工率稳定在88%。
• 煤制甲醇成本：
  • 西北地区：制造成本3754元/吨，完全成本4004元/吨，亏损额达979元/吨，成本利润率-26.08%。
  • 山东地区：制造成本3701元/吨，完全成本3951元/吨，亏损额达926元/吨，成本利润率-25.02%。
  • 内蒙地区：制造成本3619元/吨，完全成本3869元/吨，亏损额达844元/吨，成本利润率-23.32%。

需求端

• 表观消费量：2022年全年甲醇表观消费量达9273.12万吨，较去年同期增加375.79万吨，同比增加4.22%。
• 下游开工率：
  • 甲醛：开工率维持在17.19%，月环比小幅回落6.85%。
  • 二甲醚：开工率维持在23.50%，月环比小幅回升2.56%。
  • 醋酸：开工率维持在81.62%，月环比小幅回升2.19%。
  • MTBE：开工率维持在51.52%，月环比小幅回升0.42%。
  • MTO/MTP：平均开工率维持在80.06%，月环比小幅回升4.37%，但盘面利润仍为-62元/吨。

库存情况

• 港口库存：华东和华南港口库存维持在53.28万吨，周环比小幅回落1.17万吨，月环比回升31.75%。
• 内陆库存：内陆库存合计达48.8万吨，周环比增加9.82万吨，同比增加12.76万吨。
• 库存转移：随着国内防疫政策优化，公路运输受阻缓解，内陆库存逐渐向港口转移，内高港低现象趋于平滑。

进口情况

• 2022年进口量：12月份进口总量96.74万吨，同比增加43.322%，环比增加6.93%。
• 进口来源：前三国家为阿曼（32%）、阿联酋（19%）、特立尼达和多巴哥（17%）。
• 国际市场：受伊朗区域限气影响，国际供应减少预期增强，进口船货抵港数量或将减少。

图表目录

• 图1：国内甲醇现货价格走势
• 图2：甲醇基差走势
• 图3：华东和关中地区甲醇现货价格
• 图4：华东和华中地区甲醇现货价格
• 图5：甲醇期货价格走势
• 图6：甲醇5-9月差走势
• 图7：国内甲醇周度产量走势（万吨）
• 图8：国内甲醇开工率走势
• 图9：甲醇进口与华东报价及价差走势
• 图10：国内甲醇进口量走势预估
• 图11：国内甲醛开工率走势
• 图12：国内二甲醚开工率走势
• 图13：国内醋酸开工率走势
• 图14：国内MTBE开工率走势
• 图15：国内MTO/MTP开工率走势
• 图16：国内盘面烯烃利润走势
• 图17：国内港口甲醇库存走势
• 图18：国内甲醇社会库存走势
• 图19：我国西北煤制甲醇成本及盘面利润
• 图20：我国山东煤制甲醇成本及盘面利润
• 图21：我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润
• 图22：我国西北、山东、内蒙地区甲醇市场报价走势

结论

甲醇市场在短期面临价格回调压力，但从中长期来看，随着新增产能投放增速放缓及春检季节临近，供应压力有望减轻。同时，下游需求行业预计迎来复苏，可能为甲醇期货价格提供支撑。短期甲醇2305合约料回撤2600-2650元/吨区间寻求支撑。

（仅供参考，不构成任何投资建议）