20210201-长安期货-甲醇月报_多空繁杂扰动_甲醇注意控制春节仓位_7页_752kb

甲醇月报总结（2021年2月1日）

核心内容

本报告分析了2021年2月甲醇市场的供需变化及价格走势，指出市场在春节前后将面临不同的运行环境。节前市场氛围清淡，价格区间震荡；节后则因多空因素集中碰撞，市场情绪和复工速度将成为主导因素。

主要观点

1. 供应端内外压力分化

• 国内供应：1月国内甲醇装置开工率稳定，西北地区库存下降，但随着气温回升，西南气头装置有重启预期，且一季度新增产能投产，国内供应压力或将上升。
• 国际供应：中东地区装置停车检修较多，亚洲甲醇价格持续上涨，内外价差扩大至80美元，进口利润倒挂，对国际甲醇的吸引力下降。
• 进口量：12月进口110.68万吨，1月预计降至105万吨；出口量则创近两年新高，1月预计扩大至4.5万吨。

2. 需求端表现不温不火

• 传统下游：临近春节，部分工厂提前放假，买气不足，市场成交清淡，甲醛、二甲醚、醋酸开工率下降，MTBE、DMF开工率上升，整体消费量偏中性。
• 烯烃需求：1月部分烯烃装置启停，开工率环比提升5个百分点，但受“限塑令”升级影响，需求端承压，中期内利润难有明显提升，存在装置停车检修的可能。

3. 节前节后市场走势分化

• 节前：市场情绪清淡，建议采用区间震荡策略，参考价格区间为2230至2350元/吨。
• 节后：由于不确定性较大，建议节前控制仓位，轻仓或空仓过节，以应对春节后复工速度对市场情绪的直接影响。

关键信息

价格变动

• 华东地区：中间价较12月底下跌7元/吨至2445元/吨。
• 华南地区：下跌37元/吨至2415元/吨。
• 西北产区：下跌260元/吨至1845元/吨。
• 华北地区：下跌130元/吨至2035元/吨。
• 甲醇期货2105合约：较12月收盘下跌100元/吨至2297元/吨。

库存情况

• 港口库存：江苏、宁波、华南合计库存较12月底下降16.01万吨至110.32万吨。
• 西北库存：截至1月末为15.76万吨，环比下降3.93万吨。

产能与检修

• 中东装置停车：合计395万吨产能装置停车检修，其中一套165万吨装置预计停车至2月份。
• 低负荷运行：约330万吨产能装置低负荷运行，开工率约5成。

操作建议

• 节前策略：建议采用区间震荡思路，关注2230至2350元/吨区间。
• 节后策略：由于市场不确定性较高，建议节前控制仓位，轻仓或空仓过节，以应对节后市场波动。

长安期货分支机构信息

免责声明

• 本报告版权属长安期货有限公司所有。
• 未经公司书面授权，不得更改、复制或发送本报告内容。
• 报告所引用信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立审慎判断，自行承担投资风险。