20240322-宝城期货-甲醇周报_多空分歧扩大_甲醇先扬后抑_11页_1mb

甲醇期货市场周度报告摘要

核心观点

• 当前甲醇期货市场呈现多空分歧，多空因素交织导致价格“先扬后抑”。
• 甲醇2405合约周内价格从2620元/吨震荡回落至2543元/吨，跌幅约7.8%。
• 春检装置不及预期，供应端部分支撑价格，但甲醇制烯烃利润亏损扩大及下游需求偏弱加重利空。

主要数据与走势

市场供需分析

供应端

• 春季检修规模低于预期，预计春检规模约500-600万吨，开工率下降，产量小幅下降（环比降幅2.59%）。
• 港口库存减少，社会库存处于偏低水平同比下降9.1万吨。

需求端

• 多数传统下游企业仍处亏损：甲醛、二甲醚、MTBE开工率虽稳定但利润难观。
• 烯烃需求环比回落，产业链利润传导受阻：甲醇制烯烃利润亏损从-4扩大至-101元/吨。

周期展望

• 预计短期内甲醇将在2500-2600元/吨震荡区间运行，中长期需关注炼厂检修推进节奏与海外进口变化。