20241206-宝城期货-甲醇周报_多空分歧出现_甲醇震荡企稳_12页_1mb

甲醇周期间报要点总结：

本周国内甲醇市场呈现震荡回落走势，主要受供需结构转弱影响。在国内外供应压力小幅回升的背景下，下游需求对高价原料采购有限，导致期货主力合约2501延续下跌，单周跌幅达129%，期价自2575元/吨回落至2505元附近。

当前国内煤制甲醇利润有所改善，装置开工率稳步回升且周度产量维持高位，但进口存在缩减预期，中东地区冬季取暖季气制甲醇开工率预计回落，进口压力减小。尽管如此，国内港口库存仍处偏高水平，且下游烯烃利润亏损持续，需求恢复乏力。

多空分歧逐步显现，预计后市甲醇期货主力合约2501将继续维持震荡企稳走势，需关注双会期间宏观情绪变化及供需基本面的演变。

市场表现：

• 现货价格周环比小幅下跌，华东主流报价2517元/吨，华南2520元/吨。
• 1-5合约月差维持贴水，基差为-16元/吨。
• 港口库存小幅上升，华东、华南总库存达1036万吨；国内社会库存3754万吨。

供给端：

• 国内甲醇周度产量小幅增加，开工率维持在81.1%。
• 2024年1-10月甲醇进口量同比大幅减少，10月进口122.7万吨，但后期进口预期有所下降。

需求方面：

• 下游传统需求及烯烃需求走弱，甲醛、二甲醚利润回落，煤制烯烃装置亏损加剧。
• 烯烃期货盘面利润亏损，预计随着季节性淡季到来，需求端压力或加大。

成本与利润：

• 西北煤制甲醇亏损，成本支撑减弱；山东、内蒙地区部分装置盈利。
• 全球供应格局变化可能影响进口节奏，但国内终端需求表现疲软。