20251122-国金证券-农林牧渔行业周报_牛肉价格或启动加速上涨_生猪产能去化加速_13页_1mb

行情回顾

本周农林牧渔（申万）指数收于2944.88点，周环比下跌3.45%，跑输上证综指。沪深300指数周环比下跌3.77%，深证综指和科创板分别下跌5.62%和5.54%。农林牧渔板块跌幅居中，表现逊于整体市场。

生猪养殖

猪价持续下跌，行业亏损严重，行业出栏均重维持高位，供给压力大。短期价格可能进一步下探，但政策去产能加速或利好长期盈利。中长期看，头部企业有竞争优势，建议关注牧原股份、温氏股份等低成本企业。

禽类养殖

白羽鸡价格承压，但黄羽鸡景气度缓和，盈利改善。短期依赖需求恢复，中长期消费回暖可提升盈利。关注立华股份、圣农发展等。

牧业

牛肉价格有望因消费旺季和进口政策调整而上涨，肉牛价格上涨信号初现，或开启新周期。奶牛产能去化，原奶价格预期稳定。建议关注优然牧业、光明肉业等。

种植链

新作物上市影响短期价格，玉米和大豆波动较大。全球天气扰动可能导致减产，种植板块景气度企稳。短期饲料成本可能回落，关注转基因推进和粮价波动。种植企业如隆平高科、荃银高科或受益。

风险提示

转基因玉米推广延后、动物疫病爆发或产品价格大幅波动可能影响行业稳定。政策变化和供给压力是主要不确定性因素。

整体投资建议

短期市场情绪较弱，但中长期生猪、禽类和肉牛行业有结构性机会。优选低成本、高盈利的企业，如牧原股份、温氏股份等。风险集中在价格波动和产能过剩，投资者需密切关注政策导向和供需变化。