> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周报总结（2026-5-25\~2026-5-29） ## 核心内容 本周尿素市场整体呈现疲软态势，主力合约UR09价格小幅下跌，周内累计跌幅为2.3%，收于1829元/吨。技术面上，UR09价格位于20日均线下方，均线呈向下趋势，价格处于近期区间内的9%分位数，显示市场情绪偏弱。 ## 主要观点 - **期货盘面**：UR09主力合约价格下跌23元，现货价格保持稳定，基差为21元，盘面贴水。 - **市场基本面**：尿素市场面临累库、弱需求、低情绪的多重压制。供应端，5月中下旬集中检修导致日产量回落，但整体供应仍处近年来同期偏高水平。需求端，工业需求转弱，复合肥生产进入收尾清库阶段，原料采购收缩；三聚氰胺价格弱势，以刚需补库为主。农业需求处于淡季，北方春耕追肥全面结束，经销商观望情绪浓厚，采购以零星刚需为主。国际尿素价格在印度IPL招标落地后明显回调，国内出口法检管控严格，出口预期降温。 - **库存情况**：厂内库存为92.10万吨，环比增加98.4%；港口库存为14.99万吨，环比增加1.4%。 - **开工率**：当前尿素开工率为86.3%，环比下降3.9%，显示行业生产活动有所放缓。 - **利润情况**：固定床路线理论利润为+87元/吨，环比下降86元，同比大幅下降686元；气流床路线理论利润为+198元/吨，环比下降100元，同比下降1036元；天然气路线理论利润为-153元/吨，环比持平，同比大幅下降1243元。 - **市场预期**：预计下周UR主力合约将继续维持低位偏弱走势。 ## 关键信息 ### 期货盘面数据 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价格 | 现货变化 | 基差 | |--------|-------|-------|------------|----------|----------|--------| | UR01 | 1837 | -24 | 山东★最低交割品 | 1840 | 0 | - | | UR05 | 1878 | -10 | 河南 | 1850 | 0 | - | | UR09★主力 | 1829 | -23 | - | - | - | 21 | ### 供需平衡表（部分年份） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 出口量 | 表观消费 | 期末库存 | 实际消费 | 消费增速 | |------|--------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - | | 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% | | 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% | | 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% | | 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% | | 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% | | 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% | ### 库存与开工率季节性趋势 - **尿素仓单**：2026年6月仓单为13500吨，较5月略有下降。 - **厂内库存**：2026年5月为120万吨，环比上升。 - **港口库存**：2026年5月为14.99万吨，环比略有增加。 - **开工率**：2026年5月开工率为94%，较上周略有下降。 ### 装置利润变化 | 日期 | 固定床 (元/吨) | 气流床 (元/吨) | 天然气 (元/吨) | |----------|----------------|----------------|----------------| | 2026-04 | 200 | 300 | -150 | | 2026-07 | 50 | 180 | -180 | ### 复合肥与三聚氰胺开工率 - **复合肥开工率**：2026年5月为43.5%，较前月略有下降。 - **三聚氰胺开工率**：2026年5月为60%，较前月略有下降。 ## 结论 综上所述，尿素市场当前处于累库、弱需求、低情绪的压制之下，基本面偏空。未来市场走势预计继续偏弱，建议投资者保持谨慎，关注政策变化和需求恢复情况。