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尿素周报总结（2026-5-25~2026-5-29）

核心内容

本周尿素市场整体呈现疲软态势，主力合约UR09价格小幅下跌，周内累计跌幅为2.3%，收于1829元/吨。技术面上，UR09价格位于20日均线下方，均线呈向下趋势，价格处于近期区间内的9%分位数，显示市场情绪偏弱。

主要观点

• 期货盘面：UR09主力合约价格下跌23元，现货价格保持稳定，基差为21元，盘面贴水。
• 市场基本面：尿素市场面临累库、弱需求、低情绪的多重压制。供应端，5月中下旬集中检修导致日产量回落，但整体供应仍处近年来同期偏高水平。需求端，工业需求转弱，复合肥生产进入收尾清库阶段，原料采购收缩；三聚氰胺价格弱势，以刚需补库为主。农业需求处于淡季，北方春耕追肥全面结束，经销商观望情绪浓厚，采购以零星刚需为主。国际尿素价格在印度IPL招标落地后明显回调，国内出口法检管控严格，出口预期降温。
• 库存情况：厂内库存为92.10万吨，环比增加98.4%；港口库存为14.99万吨，环比增加1.4%。
• 开工率：当前尿素开工率为86.3%，环比下降3.9%，显示行业生产活动有所放缓。
• 利润情况：固定床路线理论利润为+87元/吨，环比下降86元，同比大幅下降686元；气流床路线理论利润为+198元/吨，环比下降100元，同比下降1036元；天然气路线理论利润为-153元/吨，环比持平，同比大幅下降1243元。
• 市场预期：预计下周UR主力合约将继续维持低位偏弱走势。

关键信息

期货盘面数据

供需平衡表（部分年份）

库存与开工率季节性趋势

• 尿素仓单：2026年6月仓单为13500吨，较5月略有下降。
• 厂内库存：2026年5月为120万吨，环比上升。
• 港口库存：2026年5月为14.99万吨，环比略有增加。
• 开工率：2026年5月开工率为94%，较上周略有下降。

装置利润变化

复合肥与三聚氰胺开工率

• 复合肥开工率：2026年5月为43.5%，较前月略有下降。
• 三聚氰胺开工率：2026年5月为60%，较前月略有下降。

结论

综上所述，尿素市场当前处于累库、弱需求、低情绪的压制之下，基本面偏空。未来市场走势预计继续偏弱，建议投资者保持谨慎，关注政策变化和需求恢复情况。