尿素早报总结
核心内容
2026年5月25日尿素早报由大越期货投资咨询部朱天一发布，内容主要围绕尿素期货UR09合约的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势以及主力持仓等多方面因素。整体市场环境偏空，预计UR09今日走势偏弱。
主要观点
1. 基本面分析
- 供应端：尿素行业整体日产量有所回落，主要受到5月中下旬集中检修的影响。但整体供应仍处于近年来同期偏高水平。
- 需求端：
- 工业需求转弱，复合肥生产进入收尾清库阶段，工厂对原料采购明显收缩。
- 三聚氰胺价格弱势运行，以刚需补库为主。
- 农业需求处于淡季，北方春耕追肥已全面收尾，基层经销商普遍观望，采购以零星刚需为主，难以形成规模性支撑。
- 国际市场：印度IPL招标落地后，国际尿素价格明显回调。
- 出口情况：国内出口法检管控依然严格，市场对出口边际放开的预期已大幅降温。
2. 基差情况
- UR09合约基差：当前为-46，升贴水比例为-2.6%，整体偏空。
3. 库存分析
- 厂内库存：当前为77.7万吨，较上期增加20.5万吨，整体偏多。
- 港口库存：当前为15万吨，较上期无变化，整体处于季节性偏低水平。
4. 盘面走势
- UR09合约价格：当前收盘价为1826元，位于20日均线以下，走势偏弱。
- 期货盘面：
- UR01合约价格为1833元，较上期下跌2元。
- UR05合约价格为1868元，较上期无变化。
- UR09合约价格为1826元，较上期下跌4元。
- 现货行情：当前UR交割品现货价为1780元，较上期下跌20元。
5. 主力持仓
关键信息
期货盘面汇总表
| 合约 |
价格 |
变化 |
厂家 |
现货价 |
变化 |
库存类型 |
库存数量 |
变化 |
| UR01 |
1833 |
-2 |
山东★最低交割品 |
1780 |
0 |
仓单 |
13432 |
-24 |
| UR05 |
1868 |
0 |
河南 |
1780 |
-20 |
厂内库存 |
78 |
+21 |
| UR09★主力 |
1826 |
-4 |
- |
- |
- |
港口库存 |
15 |
-0 |
供需平衡表（2018-2025）
| 年份 |
产能 |
产能增速 |
产量 |
出口量 |
表观消费 |
期末库存 |
实际消费 |
消费增速 |
| 2018 |
7554.00 |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
| 2019 |
7176.00 |
-5.0% |
5253.79 |
494.54 |
4790.42 |
83.35 |
4756.55 |
- |
| 2020 |
7102.00 |
-1.0% |
5357.01 |
545.06 |
4813.28 |
57.97 |
4787.90 |
0.7% |
| 2021 |
7334.00 |
3.3% |
5433.75 |
529.91 |
4844.97 |
86.73 |
4873.73 |
1.8% |
| 2022 |
7376.00 |
0.6% |
5621.93 |
283.13 |
5352.09 |
109.80 |
5375.16 |
10.3% |
| 2023 |
7278.00 |
-1.3% |
6085.45 |
425.10 |
5667.97 |
82.29 |
5640.46 |
4.9% |
| 2024 |
7540.00 |
3.6% |
6550.12 |
26.06 |
6567.71 |
167.90 |
6653.32 |
18.0% |
| 2025 |
7980.00 |
5.8% |
7077.79 |
489.35 |
6619.79 |
124.59 |
6576.48 |
-1.2% |
库存变化（2022-2026）
| 月份 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 1月 |
70 |
90 |
60 |
155 |
102 |
| 2月 |
88 |
108 |
55 |
175 |
95 |
| 3月 |
75 |
95 |
80 |
140 |
118 |
| 4月 |
40 |
75 |
75 |
85 |
70 |
| 5月 |
30 |
108 |
50 |
120 |
45 |
| 6月 |
20 |
115 |
30 |
95 |
55 |
| 7月 |
30 |
30 |
25 |
100 |
- |
| 8月 |
50 |
15 |
35 |
85 |
- |
| 9月 |
55 |
25 |
55 |
105 |
- |
| 10月 |
65 |
30 |
100 |
120 |
- |
| 11月 |
95 |
45 |
120 |
160 |
- |
| 12月 |
85 |
60 |
140 |
110 |
- |
港口库存变化（2022-2026）
| 月份 |
2022 |
2023 |
2024 |
2025 |
2026 |
| 1月 |
15 |
20 |
18 |
15 |
17 |
| 2月 |
14 |
20 |
17 |
15 |
14 |
| 3月 |
13 |
18 |
19 |
13 |
18 |
| 4月 |
10 |
15 |
19 |
12 |
16 |
| 5月 |
16 |
17 |
19 |
13 |
15 |
| 6月 |
27 |
7 |
17 |
20 |
15 |
| 7月 |
10 |
7 |
14 |
38 |
- |
| 8月 |
10 |
17 |
13 |
49 |
- |
| 9月 |
24 |
65 |
17 |
60 |
- |
| 10月 |
30 |
40 |
22 |
50 |
- |
| 11月 |
15 |
27 |
22 |
45 |
- |
| 12月 |
33 |
32 |
16 |
10 |
- |
预期展望
- UR09合约走势：基于当前基本面偏空、基差偏空、库存偏多以及盘面处于20日均线以下的综合判断，预计UR09今日走势偏弱。
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