> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素早报总结 ## 核心内容 2026年5月25日尿素早报由大越期货投资咨询部朱天一发布，内容主要围绕尿素期货UR09合约的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势以及主力持仓等多方面因素。整体市场环境偏空，预计UR09今日走势偏弱。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：尿素行业整体日产量有所回落，主要受到5月中下旬集中检修的影响。但整体供应仍处于近年来同期偏高水平。 - **需求端**： - 工业需求转弱，复合肥生产进入收尾清库阶段，工厂对原料采购明显收缩。 - 三聚氰胺价格弱势运行，以刚需补库为主。 - 农业需求处于淡季，北方春耕追肥已全面收尾，基层经销商普遍观望，采购以零星刚需为主，难以形成规模性支撑。 - **国际市场**：印度IPL招标落地后，国际尿素价格明显回调。 - **出口情况**：国内出口法检管控依然严格，市场对出口边际放开的预期已大幅降温。 ### 2. 基差情况 - **UR09合约基差**：当前为-46，升贴水比例为-2.6%，整体偏空。 ### 3. 库存分析 - **厂内库存**：当前为77.7万吨，较上期增加20.5万吨，整体偏多。 - **港口库存**：当前为15万吨，较上期无变化，整体处于季节性偏低水平。 ### 4. 盘面走势 - **UR09合约价格**：当前收盘价为1826元，位于20日均线以下，走势偏弱。 - **期货盘面**： - UR01合约价格为1833元，较上期下跌2元。 - UR05合约价格为1868元，较上期无变化。 - UR09合约价格为1826元，较上期下跌4元。 - **现货行情**：当前UR交割品现货价为1780元，较上期下跌20元。 ### 5. 主力持仓 - **UR主力合约**：净空持仓，整体偏空。 ## 关键信息 ### 期货盘面汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价 | 变化 | 库存类型 | 库存数量 | 变化 | |------|------|------|------|--------|------|----------|----------|------| | UR01 | 1833 | -2 | 山东★最低交割品 | 1780 | 0 | 仓单 | 13432 | -24 | | UR05 | 1868 | 0 | 河南 | 1780 | -20 | 厂内库存 | 78 | +21 | | UR09★主力 | 1826 | -4 | - | - | - | 港口库存 | 15 | -0 | ### 供需平衡表（2018-2025） | 年份 | 产能 | 产能增速 | 产量 | 出口量 | 表观消费 | 期末库存 | 实际消费 | 消费增速 | |------|------|----------|------|--------|----------|----------|----------|----------| | 2018 | 7554.00 | - | - | - | - | - | - | - | | 2019 | 7176.00 | -5.0% | 5253.79 | 494.54 | 4790.42 | 83.35 | 4756.55 | - | | 2020 | 7102.00 | -1.0% | 5357.01 | 545.06 | 4813.28 | 57.97 | 4787.90 | 0.7% | | 2021 | 7334.00 | 3.3% | 5433.75 | 529.91 | 4844.97 | 86.73 | 4873.73 | 1.8% | | 2022 | 7376.00 | 0.6% | 5621.93 | 283.13 | 5352.09 | 109.80 | 5375.16 | 10.3% | | 2023 | 7278.00 | -1.3% | 6085.45 | 425.10 | 5667.97 | 82.29 | 5640.46 | 4.9% | | 2024 | 7540.00 | 3.6% | 6550.12 | 26.06 | 6567.71 | 167.90 | 6653.32 | 18.0% | | 2025 | 7980.00 | 5.8% | 7077.79 | 489.35 | 6619.79 | 124.59 | 6576.48 | -1.2% | ### 库存变化（2022-2026） | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 70 | 90 | 60 | 155 | 102 | | 2月 | 88 | 108 | 55 | 175 | 95 | | 3月 | 75 | 95 | 80 | 140 | 118 | | 4月 | 40 | 75 | 75 | 85 | 70 | | 5月 | 30 | 108 | 50 | 120 | 45 | | 6月 | 20 | 115 | 30 | 95 | 55 | | 7月 | 30 | 30 | 25 | 100 | - | | 8月 | 50 | 15 | 35 | 85 | - | | 9月 | 55 | 25 | 55 | 105 | - | | 10月 | 65 | 30 | 100 | 120 | - | | 11月 | 95 | 45 | 120 | 160 | - | | 12月 | 85 | 60 | 140 | 110 | - | ### 港口库存变化（2022-2026） | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 15 | 20 | 18 | 15 | 17 | | 2月 | 14 | 20 | 17 | 15 | 14 | | 3月 | 13 | 18 | 19 | 13 | 18 | | 4月 | 10 | 15 | 19 | 12 | 16 | | 5月 | 16 | 17 | 19 | 13 | 15 | | 6月 | 27 | 7 | 17 | 20 | 15 | | 7月 | 10 | 7 | 14 | 38 | - | | 8月 | 10 | 17 | 13 | 49 | - | | 9月 | 24 | 65 | 17 | 60 | - | | 10月 | 30 | 40 | 22 | 50 | - | | 11月 | 15 | 27 | 22 | 45 | - | | 12月 | 33 | 32 | 16 | 10 | - | ## 预期展望 - **UR09合约走势**：基于当前基本面偏空、基差偏空、库存偏多以及盘面处于20日均线以下的综合判断，预计UR09今日走势偏弱。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成任何投资建议。 - 报告基于公开资料及实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性做出任何保证。 - 报告内容不得更改、复制、传播或用于其他用途，除非获得大越期货书面授权。 - 投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货及报告作者无关。 ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **E-mail**：dyqh@dyqh.info