> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货6月尿素月度报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月尿素市场情况，并对6月市场走势进行了展望。整体来看，尿素市场在5月呈现下跌趋势，主要受内需疲软和出口需求未兑现的影响。尽管在5月22日有出口消息刺激，但市场整体仍偏弱运行。随着6月进入夏季肥追肥旺季，农业及工业需求有望增强，市场行情可能止跌企稳，但反弹动能有限。 ## 主要观点 ### 供应端 - **尿素产量**：截至5月20日，尿素日产为20.31万吨，环比下降，预计6月日产偏弱运行。 - **5月产量**：按照当前日均产量测算，5月产量预计在630万吨，高于往年同期水平。 - **煤炭成本**：月底山西煤矿事故对动力煤价格影响较小，但迎峰度夏期间若安全检查影响产量释放，动力煤价格可能上涨。 ### 需求端 - **农业需求**：进入6-7月，全国大部分地区进入夏季肥追肥旺季，农业需求走强。 - **工业需求**：5月复合肥工厂开工率30.46%，环比下降4.93%，同比偏低7.11%，工厂利润下降，成品库存积压。 - **需求格局**：6月工厂需求以消化库存为主，开工负荷难以大幅提升。 ### 市场走势 - **期货走势**：5月份尿素主力合约大幅下跌，月内跌幅达9.47%，受出口消息刺激后短暂反弹，但整体仍偏弱。 - **现货价格**：山东尿素主流价格触及固定床生产成本，仍未触及水煤浆气流床成本。 - **价差情况**：9-1价差月内走弱，预计6月有走强可能。 ## 关键信息 ### 供应情况 - **尿素月产**：5月预计产量为630万吨，高于往年同期。 - **煤头尿素日产**：截至5月20日，煤头尿素日产为20.31万吨，受部分装置停车检修影响。 - **气头尿素日产**：5月气头尿素日产维持在较高水平，但具体数据未完整呈现。 ### 成本利润 - **固定床成本**：截至5月22日，固定床成本为1762元/吨，月度上涨15元/吨。 - **水煤浆成本**：截至5月22日，水煤浆成本为1577元/吨，月度上涨35元/吨。 - **天然气成本**：截至5月22日，天然气成本为2003元/吨，月度持平。 ### 库存及待发订单 - **尿素厂内库存**：截至5月22日，库存为77.65万吨，环比增加31.22万吨。 - **待发订单天数**：受期现共振下行影响，待发订单天数连续下滑，旺季后期若有出口传闻，可能引发行情上涨。 ### 复合肥市场 - **复合肥-尿素价差**：山东地区价差持续下降，复合肥工厂毛利受挤压。 - **复合肥需求**：5月复合肥需求表现疲软，工厂开工率偏低。 - **复合肥库存**：5月库存增加，预计6月需求释放后库存将有所缓解。 ### 用肥时间 - **农业用肥**：主要集中在春季肥和夏季肥窗口期，6-7月为夏季肥追肥旺季。 - **复合肥生产**：5月为高氮复合肥生产旺季，6月为高磷复合肥生产旺季。 ## 总结 综上所述，5月尿素市场整体偏弱，供应端维持高位，需求端未有明显支撑。6月随着夏季肥需求的释放，农业及工业需求有望增强，市场行情可能止跌企稳。但受出口需求未兑现和成本端压力影响，反弹动能有限。建议投资者关注后续出口消息及煤炭价格变化，以把握市场走势。