20250523-银河期货-基本面仍宽松_甲醇延续弱势震荡_31页_3mb

甲醇市场分析总结
2025年5月，甲醇市场基本面仍以宽松为主，价格延续弱势震荡。原料煤方面，鄂尔多斯及榆林地区煤矿开工率回升，日均产量增加约400万吨，但需求疲软导致坑口价回落。国内供应端整体保持高位，西北主流甲醇企业竞拍价格持续下跌，煤制甲醇利润维持在600元/吨左右。国际供应方面，伊朗部分装置短期停工，日均产量下滑至31000吨，但5月累计装船74万吨，6月进口量预计增至130-140万吨，国际装置开工率高位震荡。

需求端，传统下游进入淡季，MTO装置开工率回落，部分企业如兴兴、南京诚志、宁波富德等负荷不足。但华东地区烯烃装置检修重启，行业开工率有所提升。库存方面，港口库存触底，港口-北线及港口-鲁北价差分别为270元/吨和70元/吨，内地企业库存开始攀升。

交易策略上，建议单边高空为主，套利暂观望，场外操作以卖看涨为主。短期市场或受中东地缘冲突及原油反弹影响，能化板块偏强，甲醇以反弹做空为宜。

周度数据表明：国内甲醇整体开工负荷74.51%，较上周下降0.99%；西北地区开工负荷80.90%，下降1.52%，非一体化甲醇平均开工负荷70.48%，下降1.05%。国际产量97.4553万吨，较上周减少3.4万吨，产能利用率66.81%，下降23.3%。

现货价格方面，太仓价格2280元/吨（-80），北线2010元/吨（-110）。区域价差显示，港口与内地价格差异缩小。煤价持续下跌，煤制甲醇利润扩大至历史高位，但春检规模不及预期，国内供应仍宽松。

综合来看，甲醇市场短期内受进口恢复、国内供应宽松及需求疲软影响，价格弱势震荡，但国际地缘风险可能支撑原料价格，带动下游利润修复。建议关注港口库存变化及MTO装置负荷调整对供需格局的影响。