20250523-东亚期货-黑色系周报—铁矿石_28页_1mb

报告摘要

东亚期货2025年5月23日黑色系周报总结如下：

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基本面信息：
- 港口及钢厂库存环比下降，铁水产量环比回落但同比维持高位，钢厂利润同比增加。
- 铁矿石基本面支撑存在，2509合约预计震荡偏强。
供给分析：
- 1-4月国产原矿累计产量同比减少122%，4月进口量同比增加129%，但1-4月累计进口量同比仍下降291%。
- 2025年5月12日-18日，澳洲巴西铁矿发运总量环比增加2836万吨，其中巴西发运量激增2531万吨，但发往中国量环比减少148万吨。
- 全国26港及45港周度到港量同比变化不一，部分港口库存天数下降。
需求分析：
- 铁水产量环比减少117万吨至2436万吨，但同比增加68万吨。
- 港口疏港量环比增加32万吨，钢厂日均铁水产量及高炉开工率维持高位，钢厂盈利率同比改善。
库存变动：
- 全国45港库存环比减少17826万吨，同比减少86749万吨；钢厂库存环比减少3568万吨，同比减少41345万吨。
- 库存天数环比减少0.02天，港口及钢厂库存维持低位，部分品种库消比下降。
价格与价差：
- 铁矿石价格呈现震荡偏强趋势，普氏65%、62%、58%指数分别波动，高低品价差、中低品价差及球团溢价均出现变化。
- 青岛港主要品种价格同比波动，废钢与铁水价差部分区域出现调整。
市场观点：
- 近期铁水产量维持同比高位，钢厂利润改善支撑需求，但库存持续去化，叠加供给端波动，预计铁矿石价格或将震荡偏强。
- 进口矿烧结配比和入炉品位数据波动，显示钢厂对高品矿依赖度较高。
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