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沪铝早报总结 - 2026年7月2日

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，提供当日铝市场的综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。报告强调了当前铝市场面临的供应与需求博弈局面，并对未来的市场走势作出预测。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到严格控制，预计供应将逐渐接近天花板。
• 需求端：下游需求表现疲软，尤其是房地产行业持续低迷，抑制了铝的消费增长。
• 宏观环境：市场情绪波动较大，短期不确定性较高。

2. 市场价格与基差

• 现货价格：昨日上海现货铝价为22,510元/吨，今日下跌至22,250元/吨，跌幅260元/吨。
• 基差情况：现货价格较期货价格贴水120元/吨，基差处于中性水平。

3. 库存变化

• 上期所库存：较上周减少1500吨至306,725吨，库存处于中性状态。
• LME库存：较昨日减少1900吨至301,775吨。
• SHFE库存：较上周减少8143吨至135,732吨。

4. 盘面走势

• 价格位置：收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈下行趋势。
• 主力持仓：主力净持仓为空头，且空头持仓减少，整体偏空。

5. 市场预期

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业转型，长期对铝价构成利好。
• 短期走势：预计铝价将高位震荡下行，需密切关注宏观情绪变化。

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利多与利空因素分析

利多因素

• 碳中和政策：限制国内铝产能扩张，有助于提升行业集中度与长期价格支撑。
• 地缘政治影响：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能引发全球供应紧张。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价抑制下游消费，尤其在出口方面表现不佳。
• 铝材出口退税取消：削弱出口竞争力，对市场需求形成压制。

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供需平衡分析

根据中国年度供需平衡表，铝行业整体呈现供需略平衡趋势，2025年供需平衡为19.96万吨，显示行业仍具备一定的增长潜力。

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数据来源

• 所有数据均来自Wind，包括现货价格、库存变化、期现价差等。
• 图表数据用于辅助分析，但报告未提供具体图表内容描述。

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免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
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• 大越期货不对报告内容的准确性、可靠性、完整性及由此引发的任何损失承担责任。

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结语

总体来看，当前铝市场处于供应受限与需求疲软的博弈状态，短期内铝价偏空运行，但长期来看，碳中和政策可能带来结构性利好。投资者应密切关注宏观经济动向及政策变化，谨慎应对市场波动。