> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报总结 - 2026年7月2日 ## 核心内容概览 本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，提供当日铝市场的综合分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。报告强调了当前铝市场面临的供应与需求博弈局面，并对未来的市场走势作出预测。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到严格控制，预计供应将逐渐接近天花板。 - **需求端**：下游需求表现疲软，尤其是房地产行业持续低迷，抑制了铝的消费增长。 - **宏观环境**：市场情绪波动较大，短期不确定性较高。 ### 2. 市场价格与基差 - **现货价格**：昨日上海现货铝价为22,510元/吨，今日下跌至22,250元/吨，跌幅260元/吨。 - **基差情况**：现货价格较期货价格贴水120元/吨，基差处于中性水平。 ### 3. 库存变化 - **上期所库存**：较上周减少1500吨至306,725吨，库存处于中性状态。 - **LME库存**：较昨日减少1900吨至301,775吨。 - **SHFE库存**：较上周减少8143吨至135,732吨。 ### 4. 盘面走势 - **价格位置**：收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈下行趋势。 - **主力持仓**：主力净持仓为空头，且空头持仓减少，整体偏空。 ### 5. 市场预期 - **长期趋势**：碳中和政策推动铝行业转型，长期对铝价构成利好。 - **短期走势**：预计铝价将高位震荡下行，需密切关注宏观情绪变化。 --- ## 利多与利空因素分析 ### 利多因素 - **碳中和政策**：限制国内铝产能扩张，有助于提升行业集中度与长期价格支撑。 - **地缘政治影响**：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能引发全球供应紧张。 ### 利空因素 - **全球经济疲软**：高铝价抑制下游消费，尤其在出口方面表现不佳。 - **铝材出口退税取消**：削弱出口竞争力，对市场需求形成压制。 --- ## 供需平衡分析 根据中国年度供需平衡表，铝行业整体呈现供需略平衡趋势，2025年供需平衡为19.96万吨，显示行业仍具备一定的增长潜力。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来自Wind，包括现货价格、库存变化、期现价差等。 - 图表数据用于辅助分析，但报告未提供具体图表内容描述。 --- ## 免责声明 - 本报告仅为参考，不构成投资建议。 - 报告内容未经许可不得更改、复制或传播。 - 大越期货不对报告内容的准确性、可靠性、完整性及由此引发的任何损失承担责任。 --- ## 结语 总体来看，当前铝市场处于供应受限与需求疲软的博弈状态，短期内铝价偏空运行，但长期来看，碳中和政策可能带来结构性利好。投资者应密切关注宏观经济动向及政策变化，谨慎应对市场波动。