> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年7月15日 总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要围绕铝价走势、市场基本面、库存变化、期现价差、交易所及社会库存数据、氧化铝价格、铝棒库存、供需平衡等多方面进行分析，旨在为市场参与者提供参考信息，不构成投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 铝价走势分析 - **基本面**：碳中和政策对产能扩张形成限制，国内铝供应接近天花板；下游需求疲软，尤其房地产行业表现不佳；宏观情绪波动较大。 - **基差**：现货价格为23,260元/吨，基差为-50元，期货贴水现货，市场情绪偏中性。 - **库存**：上期所铝库存较上周减少24,229吨至481,685吨，LME库存减少1,625吨，SHFE库存减少22,406吨，整体库存水平下降。 - **盘面**：铝价收盘于20日均线上，但20日均线呈下行趋势，短期走势偏中性。 - **主力持仓**：主力净空持仓，且空头仓位减少，市场情绪偏空。 - **预期**：碳中和推动铝行业变革，长期利好铝价；短期内市场可能呈现高位震荡，需关注宏观情绪变化。 ### 2. 利多与利空因素 - **利多因素**： - 碳中和政策控制国内产能扩张，有助于行业长期稳定发展。 - 俄乌地缘政治冲突对俄铝供应造成扰动，可能支撑铝价。 - **利空因素**： - 全球经济不乐观，高铝价可能抑制下游消费。 - 铝材出口退税政策取消，影响出口需求。 --- ## 关键信息 ### 1. 现货价格 - 昨日上海现货价格为23,000元/吨，较前一日下跌110元。 - 今日上海现货价格为23,260元/吨，较昨日上涨260元。 ### 2. 期现价差 - 期现价差图显示铝价与现货价之间的差距，反映市场预期与实际价格的差异。 ### 3. 交易所库存 - **LME库存**：近期库存减少1,625吨，显示市场交投活跃。 - **SHFE库存**：较上周减少22,406吨，库存压力有所缓解。 ### 4. 社会库存 - 社会库存数据表明，市场流通库存水平有所波动，但整体趋势未明确。 ### 5. 氧化铝价格 - 氧化铝价格走势图显示价格存在波动，可能对铝冶炼成本产生影响。 ### 6. 铝棒库存 - 铝棒库存数据反映铝加工行业库存情况，有助于判断供需关系。 ### 7. 供需平衡表（中国年度） | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|--------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从表中可以看出，2024年及2025年供需趋于平衡，甚至出现小幅盈余，显示国内铝行业逐步恢复供需稳定。 --- ## 结论 综合来看，当前铝市场处于供应受限与需求疲软的博弈中。碳中和政策对产能形成约束，长期利好铝价，但短期内宏观经济不确定性及出口政策调整仍对铝价构成压制。建议投资者密切关注宏观政策动向及市场情绪变化，合理评估风险与收益。