光伏系列研究报告之三_2018-2020年光伏扶贫每年装机规模有望达到12GW_21页_1mb

光伏扶贫：2018-2020年每年装机规模有望达到12GW

核心内容

光伏扶贫作为我国精准扶贫的重要组成部分，自2013年合肥试点以来，已发展成为国内光伏需求的四大驱动因素之一。2018-2020年，每年光伏扶贫的装机规模预计将达到12.05GW，占国内光伏总装机的1/4，显示出其在行业中的重要地位。光伏扶贫的实施不仅为贫困人口提供了稳定的收入来源，也有效拉动了国内光伏装机需求。

主要观点

• 扶贫背景：2020年全面建成小康社会，扶贫进入攻坚阶段，光伏扶贫作为“资产收益扶贫工程”被纳入十大精准扶贫工程之一。
• 政策支持：光伏扶贫在政策上享有优先消纳、补贴优先发放、资金成本低等优势，有利于提升项目的收益率。
• 装机规模：2017年，各省份共分配8.54GW地面光伏电站指标用于扶贫，占总下发指标的53.68%。预计2018-2020年，光伏扶贫年均装机规模约为12.05GW。
• 商业模式：光伏扶贫项目通过多种商业模式解决初始建设投入问题，包括中央和地方财政出资、中央、地方、企业不同比例出资、农户贷款等。
• 收益率分析：在I类资源区，光伏扶贫电站的IRR（内部收益率）高于普通电站，而在II、III类资源区则略低，但仍维持在10%以上。
• 行业前景：光伏行业具备确定的发展趋势，竞争格局清晰，龙头企业在技术、成本、市场等方面具有优势，行业整体估值偏低，具备修复空间。

关键信息

光伏扶贫发展概况

• 光伏扶贫包括户用光伏发电、村级光伏电站、光伏大棚和地面电站四种类型。
• 2017年，12个省份将地面光伏电站指标全部用于扶贫，村级扶贫电站不占指标，成为未来光伏装机的重要增长点。
• 2017年光伏扶贫指标为8.54GW，预计2018-2020年每年新增装机约12GW，其中集中式光伏扶贫电站占主要部分。

光伏扶贫政策发展

• 2013年：合肥率先实施光伏扶贫，首次将光伏发电收益用于扶贫。
• 2014年：国家能源局和国务院扶贫办联合发布光伏扶贫工作方案，明确光伏扶贫目标。
• 2015年：首批光伏扶贫试点规模为1.5GW，目标到2020年完成200万户的光伏扶贫建设。
• 2016年：三部委、两政策行联合发布《关于实施光伏发电扶贫工作的意见》，确立光伏扶贫的支撑框架。
• 2017年：第二批光伏扶贫项目规模达8GW，村级电站规模不受限制，光伏扶贫项目获得土地政策支持。

光伏扶贫商业模式

• 中央和地方财政：政府全额出资或PPP模式，如安徽合肥和岳西县项目。
• 中央、地方、企业不同比例：如山西临汾、贵州罗甸、安徽泗县项目。
• 农户贷款：如云南红河县、江苏盱眙、安徽金寨项目。

光伏扶贫收益率分析

• I类资源区：扶贫电站IRR为12.90%，高于普通电站的11.40%。
• II类资源区：扶贫电站IRR为12.60%，略低于普通电站的12.90%。
• III类资源区：扶贫电站IRR为10.40%，明显低于普通电站的12.60%。
• 影响因素：弃光率、补贴拖欠时间、贷款利率和扶贫任务对收益率影响较大，其中弃光率和扶贫任务的影响最为显著。

行业发展趋势与投资建议

• 行业趋势：分布式光伏和集中式光伏扶贫共同推动国内光伏装机需求，预计2018-2020年年均新增装机将超过50GW。
• 竞争格局：光伏行业竞争格局明朗，龙头企业具备显著优势。
• 投资建议：重点推荐隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器、晶盛机电等光伏行业细分环节的龙头企业。
• 估值情况：2018年光伏板块平均估值约20倍，低于新能源汽车和半导体行业，具有估值修复空间。

结论

光伏扶贫作为一项具有高度社会价值和经济潜力的工程，不仅在政策层面得到大力支持，也在实际操作中展现出良好的发展前景。预计2018-2020年每年光伏扶贫装机规模将超过12GW，成为推动国内光伏行业持续高景气的重要力量。随着行业竞争格局的明朗和估值的修复，光伏板块具备较强的投资价值。