20230213-国金证券-电力设备与新能源行业研究_储能行业月度跟踪_原材料价格持续下行_板块情绪低点迎布局良机_9页_860kb
报告摘要
电力设备与新能源行业研究：储能行业月度跟踪
核心内容概述
本报告分析了2023年1月储能行业的市场表现、原材料价格变动、国内及海外招标情况、政策动态及投资建议，整体对储能行业持买入评级，认为行业在原材料价格下行及政策支持下具备投资机会。
主要观点
1. 国内市场表现
- 储能板块涨幅：1月A股储能板块整体上涨9.29%，高于同期上证指数5.39%。
- 个股表现：涨幅前五为通润装备、固德威、盛弘股份、上能电气、同力日升；跌幅前五为昱能科技、新雷能、孚能科技、派能科技、鹏辉能源。
- 估值水平：储能板块主要个股2023/2024年平均PE分别为178.7/138.8倍，部分个股如阳光电源、科华数据等PE显著下降，显示市场情绪有所降温，为布局提供机会。
2. 原材料价格趋势
- 碳酸锂价格下跌：1月碳酸锂价格持续下跌，跌幅超过8.6%，月末跌破47万元/吨。
- 储能报价下降：受碳酸锂价格下跌影响，1月储能系统报价环比下降9.82%，EPC报价环比下降11.23%。
3. 国内储能招标情况
- 中标规模：1月储能项目中标总规模为0.686GW/2.583GW，较12月有所下降。
- 招标类型：EPC采购规模594MW/1200MWh，电池直流系统采购1200MWh，储能系统采购91.75MW/183.5MWh。
- 应用场景：1月储能项目均为新能源配储项目，配储比例10%-30%。
- 技术类型：全部为磷酸铁锂储能系统，2小时储能系统报价区间为1.38-1.68元/Wh，加权平均1.47元/Wh。
4. 国内政策动态
- 多地出台储能支持政策，如：
- 贵州：到2025年新型储能装机规模达100万千瓦。
- 甘肃：储能参与调峰补偿标准上限为300元/MW·日。
- 重庆两江：用户侧储能、分布式光储等项目给予200元/千瓦时补助。
- 山西：力争2025年形成10GW储能容量。
- 全国：推动能源电子产业发展，支持储能与光伏、建筑等融合发展。
- 山东：2023年底新型储能装机规模达200万千瓦以上。
- 合肥、常州：对1MW以上储能电站提供不超过0.3元/kWh的补贴或奖励。
5. 海外市场情况
- 欧洲电力现货价格下跌：1月欧洲电力现货价格明显下降，主要受液化天然气进口增加及工业减产影响。
- 美国储能装机数据：2022年12月美国公用事业规模储能新增装机253.0MW，同比下降23.54%，但环比增长238.69%。预计2023年美国储能需求将恢复翻倍以上增长，光伏装机回升及IRA法案补贴推动。
- 海外政策支持：美国、西班牙、印度、菲律宾等国相继出台储能支持政策。
- 制造业布局：韩华与LG新能源将在美国建设储能电池产能，以扩大市场份额。
关键信息
1. 投资逻辑
- 2023年硅料降价背景下，大型地面光伏项目启动，带动新能源配储需求增长。
- 户储延续高景气度，预计全球储能需求有望在2023年实现翻倍增长。
- 储能板块市场情绪降温，迎来布局良机。
2. 重点推荐标的
- 大储产业链：阳光电源、科华数据、盛弘股份、南都电源、上能电气、科陆电子。
- 户储产业链：科士达、派能科技、固德威、德业股份、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技。
3. 风险提示
- 原材料价格上涨超预期。
- 国际贸易风险。
- 汇率波动风险。
结构化总结
市场回顾
- 储能板块整体上涨9.29%，优于大盘。
- 主要个股PE下降，市场情绪趋于理性。
原材料价格
- 碳酸锂价格持续下跌，带动储能报价环比下降。
国内储能招标
- 中标规模下降，但磷酸铁锂储能系统仍是主流。
- 储能系统报价区间为1.38-1.68元/Wh，加权平均1.47元/Wh。
国内政策支持
- 多地出台储能补贴及配储要求，推动行业发展。
海外储能市场
- 欧洲电力现货价格下跌，美国储能需求预计恢复增长。
- 海外政策及制造布局加强，市场前景广阔。
投资建议
- 重点推荐大储与户储产业链公司，把握行业增长机遇。
风险提示
- 原材料价格波动可能影响盈利能力。
- 国际贸易环境变化可能影响海外业务。
- 汇率波动可能影响海外收入。
行业评级说明
- 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
- 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%-15%。
- 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%至5%。
- 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。
特别声明
- 报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
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