20240407-广州期货-一周集萃-沪铜_短期价格维持偏强_关注近期国内库存变化_29页_2mb

铜市中期分析报告总结（广州期货研究中心，2024年4月7日）

铜价近期维持偏强态势，SHFE铜2405合约周涨幅达20%，LME铜周涨幅超过50%。市场因素方面，强劲的就业数据及自2022年来的制造业扩张缓解了降息预期，美联储政策立场趋于谨慎。国内一季度经济数据改善亦提振市场信心。

供应端的铜精矿加工费持续下调，冶炼环节利润空间收窄引发业内减产倡议。伴随国内库存累增幅度放缓，4月份或现供需边际改善拐点。现阶段需关注国内需求验证、进口盈利窗口关闭及伴生的精废价差格局变动态。

相对价格预期，建议参考72500-75000元/吨波动区间操作。参与需评估铜杆厂开工回升效力及海外经济放缓的影响程度。实际减产幅度若超预期将支撑价格，但若消费不及预期仍存在回调风险。