20240317-广州期货-一周集萃-沪铜_短期价格维持偏强_仍需警惕高位回落风险_29页_2mb

铜市场周度分析报告（2024年3月17日）

沪铜价格大幅上涨

• 价格波动：截至3月15日，沪铜主力2405合约收盘价73130元/吨，周内价格运行区间69310-73270元，涨幅449%。
• 驱动因素：宏观情绪偏多，美联储6月降息预期强烈，国内铜精矿供应紧张及冶炼厂减产消息推动价格上涨。

宏观与基本面分析

• 宏观面：

  • 美国2月CPI超预期，但市场未调整对美联储降息的预期。
  • 实际降息可能伴随经济走弱，需关注联储议息会议官员表态和欧美经济数据。
  • 国内制造业及地产数据疲软，恢复不及预期可能转移市场关注点。

• 基本面：

  • 供给端：冶炼厂减产消息支撑价格，但进口铜精矿现货指数跌至低位，TC加工费下降压缩利润。
  • 需求端：下游企业订单减少，市场观望情绪浓；铜价高位压制需求，库存超预期累增（截至3月15日SHFE铜库存286万吨，较上周增47万吨）。

行情展望与操作建议

• 短期：价格维持偏强，但警惕高位回落风险。市场关注点将转向经济数据及需求兑现。
• 操作：前期多单逐步止盈离场，或持有并做好止损；波动区间参考72000-74000元/吨。
• 风险提示：下游需求明显低于预期，经济数据超预期。

数据动态

• 中国2月金融数据整体平稳，社融增量同比少增。
• 全球铜矿产量波动，精炼铜产量保持高位。
• 下游开工率分化，空调产销好于预期，汽车产量增长缓慢。

免责声明：期市有风险，入市需谨慎。本报告基于公开信息，仅供投资者参考，不构成操作建议。详细风险及免责声明见报告末页。