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沥青月报总结（2026年4月）

核心内容

本报告为2026年4月的沥青市场月报，涵盖了月度评估、期现市场、供应端、库存、需求端、相关指标及产业链结构图等关键内容，旨在为市场参与者提供全面的市场分析与策略建议。

01 月度评估及策略推荐

主要观点

• 供给端：境内供给受物流影响低迷，境外供给方面进口维持相对低迷，委内瑞拉贸易流向尚未完全被加拿大取代。
• 需求端：防水卷材需求好于预期，整体需求较往年略有回暖，但基建季节性旺季已过，需求预计平淡。
• 库存：整体库存端受贸易进口影响好于往期。
• 成本端：原油成本端向上空间已然有限。
• 策略建议：当前市场整体保持观望态度，建议交易者维持谨慎策略，关注驱动节奏的变化。

方向预测

02 期现市场

• 本期期现市场数据通过山东、东北、华东、华北等区域重交沥青价格图及基差图展示，显示各地区沥青价格走势。
• 期现价差图（如03-05价差、04-05价差）表明市场对近期价格的预期较为谨慎。
• 期限结构图显示，沥青期货价格整体呈现震荡偏空趋势。

03 供应端

• 产能利用率：国内沥青产能利用率整体偏低，反映供给端压力。
• 开工与利润：主营炼厂开工率有所恢复，但地炼开工仍保持低迷。
• 进口情况：沥青进口量维持低迷，委内瑞拉进口尚未完全被加拿大替代。
• 进口利润：华东-韩国、华南-新加坡进口利润显示进口成本对市场影响有限。
• 原油与沥青关系：沥青价格与原油价格走势保持一定的联动性，但成本端上行空间有限。

04 库存

• 国内工厂库存：库存水平受贸易进口影响，整体好于往期。
• 社会库存：库存数据表明市场库存压力有所缓解。
• 港口库存：稀释沥青港口库存显示进口节奏平稳。
• 库存与利润关系：库存水平与利润之间存在一定的负相关性。
• 库存与价格关系：库存增加可能对价格形成一定压制。

05 需求端

• 出货量：中国样本企业沥青出货量显示整体需求有所回暖，但沥青整体出货量低于预期。
• 区域出货量：华东、山东、华北样本企业出货量均有所上升，但增长幅度有限。
• 需求驱动：防水卷材和道路改性沥青开工率持续回暖，但整体需求仍受季节性影响。
• 宏观经济指标：交通固定资产投资及财政支出数据反映需求端的支撑力度有限。

06 相关指标

• 成交量与持仓量：沥青期货成交量和持仓量数据反映市场活跃度。
• 价格波动率：20日历史波动率显示市场波动性较低，价格走势趋于平稳。

07 产业链结构图

• 沥青产业链主要包括原油、炼厂、沥青产品及下游应用（如道路建设、防水防腐等）。
• 沥青按生产工艺可分为直馏沥青、氧化沥青、调和沥青、改性沥青和乳化沥青，其中直馏沥青占比最高，超过80%。
• 沥青按用途可分为道路沥青、建筑沥青和专用沥青，主要用于防水、防腐和道路建设等领域。

重要声明

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