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沥青市场总结（20260403）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月3日沥青市场的供需状况、价格走势及未来走势预期。整体来看，沥青市场呈现“强成本支撑、弱供应抗跌”的格局，短期内价格震荡偏强，长期则有望在需求季节性修复中逐步上行。

主要观点

• 价格表现：现货市场中，山东、华东、华北、东北、华南及西北地区的沥青价格分别在4300-4870元/吨区间内波动，整体价格偏高。
• 供应情况：本周河北伦特、山东胜星复产，但辽宁臻德停产，部分炼厂日产下降。全国92家沥青企业产能利用率维持在20.5%，周度总产量为34.1万吨，环比持稳，同比下降23.9%。
• 库存水平：国内社会库存为173.3万吨，厂库库存为80.8万吨，整体库存可控，去库趋势明显。
• 需求状况：沥青下游需求恢复缓慢，尤其是道路建设受资金压力和高价沥青影响，开工率低位运行；改性沥青企业产能利用率仅为3.3%，需求复苏不及预期。
• 成本支撑：国际原油价格高位震荡，地缘政治不确定性较强，成本支撑依旧强劲。

关键信息汇总

供应端

• 产能利用率：20.5%（环比持稳）
• 周度总产量：34.1万吨（环比持稳，同比下降23.9%）
• 排产缩减：4月排产预计为127-152.7万吨，环比减少22.4%，同比减少33.3%
• 炼厂开工率：炼厂样本开工率周数据统计显示，多数炼厂开工率维持低位

需求端

• 厂家出货量：23.3万吨（环比增加1.7%）
• 下游需求：
  • 改性沥青企业产能利用率仅3.3%
  • 防水卷材行业支撑有限
  • 道路建设需求复苏缓慢，受资金和高价影响
• 区域差异：
  • 南方市场受高价位压制，采购意愿低
  • 北方市场因季节性及项目节奏影响，终端复工偏慢

成本与库存

• 原油价格：高位震荡，地缘局势不确定性较强，成本支撑强劲
• 库存水平：社会库存与厂库库存均处于去库状态，库存压力较小，为价格提供底部支撑

后市研判

短期走势

• 价格趋势：预计维持高位震荡，受国际原油价格波动影响较大
• 支撑因素：供应端收缩逻辑明确，原料紧缺、炼厂亏损、排产缩减等因素持续支撑价格
• 压力因素：若原油持续回调，沥青价格可能面临进一步回调压力，但跌幅有限

长期走势

• 需求修复：随着气温回升，二季度道路、防水需求有望季节性修复，需求端支撑力度逐步增强
• 供应变化：若原料供应缓解，炼厂开工率有望回升，但供应紧张局面短期内难以缓解
• 整体趋势：预计沥青市场整体呈现“易涨难跌、震荡上行”的格局，相对原油具有更强的抗跌性

图表说明（部分）

• 山东重交沥青现货价格走势：反映山东地区价格变化
• 华东重交沥青现货价格走势：展示华东市场价格动态
• 沥青主力合约收盘价：期货市场表现
• 沥青基差走势：现货与期货价格差异变化
• 沥青周度产量统计：周度产量数据
• 社会库存与厂内库存周数据：库存水平变化
• 沥青炼厂样本开工率周数据统计：炼厂开工情况
• 沥青理论利润统计：利润变化趋势
• 沥青周度出货量统计：出货量变动
• 沥青月度表观消费量：月度需求情况
• 道路改性沥青开工率：道路建设相关需求
• 防水卷材开工率：防水行业需求
• 石油沥青出口量与进口量：进出口数据变化

风险提示

• 本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议
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报告归属

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