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晨会焦点20211217总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：三大宽基指数均上涨，其中IC2112涨幅最大（0.9%），IF2112和IH2112分别为0.52%和0.3%。
• 基差变化：三大股指基差变化一致，IF2112基差为-0.47，升2.83；IH2112基差为0.06，升2.08；IC2112基差为0.4，升0.74。
• 市场情绪：整体回暖，但受宏观数据不达预期影响，短期市场仍以震荡为主，建议谨慎操作，待指数回调后逢低做多。
• 政策影响：国家加大制造业支持，减税降费，降低企业融资成本，同时美联储转鹰派，市场企稳。

重点资讯

1. 商务部指出芯片供应短缺等问题短期内难以缓解，企业成本居高不下。
2. 易纲强调增强信贷总量增长稳定性，优化信贷结构，保持融资成本稳中有降。
3. 1至11月我国实际使用外资金额同比增长15.9%。

国债分析

• 市场表现：期债小幅下跌，但总体看涨。
• 政策影响：中央经济工作会议强调稳增长，利率将保持低位。
• 操作建议：建议持有十债多单，关注浙江疫情对制造业增长预期的影响。

金银分析

• 金价走势：COMEX金上涨2.03%，SHFE金上涨1.36%，现货金上涨1.25%。
• 政策影响：美联储维持利率不变，但缩减购债规模，市场预期加息，黄金不跌反涨，反映出政策收紧预期已被提前反映。
• 短线展望：金价大概率继续小幅反弹。

有色金属

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价68500元（-370），LME铜库存89475吨（+0.93%）。
• 分析：国内冶炼产能受限电影响好转，但国外成本上升导致减产，精炼铜消费平稳，碳中和带动消费预期。
• 操作建议：谨慎做多。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价23270元（-50），LME锌库存206825吨（-0.36%）。
• 分析：国内环保政策影响产量，国外炼厂开工情况需关注，需求以刚需为主。
• 操作建议：谨慎做多。

黑色建材

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价4848元/吨（+11），热卷均价4842元/吨（+16）。
• 分析：钢材市场对后市预期乐观，但现货价格僵持抑制贸易商冬储意愿，供应端产能释放延迟。
• 操作建议：螺纹支撑较强，热卷强于螺纹。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价740元/湿吨，超特粉677元/吨（+14）。
• 分析：铁水产量增加无望，港口库存高，钢厂库销比上升，需求流动性差。
• 操作建议：期价易跌难涨，关注铁水产量及环保政策影响。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1050元/吨（-10）。
• 分析：需求保持平稳，工业用煤下降，港口库存累积，政策限价压力强。
• 操作建议：价格区间震荡，关注政策及天气影响。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库含税报价2780元/吨稳。
• 分析：焦化开工回升，但同比处低位，库存下降，焦炭现货暂稳。
• 操作建议：短期承压，关注铁水产量及澳煤政策变化。

能源

原油

• 价格：1月WTI涨1.51%至72.38美元/桶，2月布伦特涨1.14%至75.02美元/桶。
• 分析：美国石油需求创历史新高，库存下降，战略储备降至19年来最低。
• 操作建议：短期震荡运行。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380现货FOB中间价408.2美元/吨，近一月纸货价格下降5.06美元/桶。
• 分析：需求端支撑，但库存高，价格驱动主要来自原油。
• 操作建议：震荡运行。

LPG

• 价格：华南液化气市场稳中有涨，主流成交5080-5200元/吨。
• 分析：供应稳定，需求受天气影响，但深加工利润不佳。
• 操作建议：期价震荡运行。

沥青

• 价格：华东主力成交参考3150-3300元/吨。
• 分析：供应恢复，但需求进入淡季，库存下降。
• 操作建议：震荡状态。

化工

PVC

• 价格：常州市场价格重心下移，期货弱势震荡。
• 分析：开工率下降，库存去库，成本端稳定，下游需求偏弱。
• 操作建议：观望为主。

苯乙烯

• 价格：华东主流自提8150-8250元/吨。
• 分析：供应偏松，库存下降，但疫情对终端开工影响较大。
• 操作建议：正套操作。

聚丙烯（PP）

• 价格：PP震荡运行，终收于8044元/吨。
• 分析：下游需求疲软，市场氛围不佳。
• 操作建议：偏弱整理。

聚乙烯（PE）

• 价格：PE2201收于8410元/吨，跌0.79%。
• 分析：供应端稳定，下游备货积极性低。
• 操作建议：弱势整理。

橡胶

• 价格：沪胶震荡运行，主力合约2205收于14745元/吨。
• 分析：国内产区停割预期，供应偏弱，需求未明显改善。
• 操作建议：维持震荡调整。

PTA

• 价格：期货主力合约震荡走高至4704元/吨。
• 分析：原料PX价格下跌，加工费收窄，终端订单复苏受阻。
• 操作建议：短期趋稳，关注原油动态。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收涨0.73%至4955元/吨。
• 分析：库存维持低位，供应端收缩，需求未明显改善。
• 操作建议：区间整理走势难有改变。

农产品

白糖

• 价格：郑糖偏弱震荡，重心下移。
• 分析：巴西产量恢复预期增强，印度准备上诉，国内供应压力大。
• 操作建议：短期偏弱震荡。

棉花

• 价格：郑棉小幅收高，基差偏大。
• 分析：国内棉花减产消息已消化，下游交投疲软，库存高。
• 操作建议：维持区间震荡，重心或略有上移。