20210624-中财期货-投资咨询晨会焦点_3页_225kb

宏观金融篇总结

核心内容

• 股市表现：沪深两市小幅下探后震荡走高，上证指数收涨0.25%，深证成指涨1%，创业板指涨1.13%。芯片、锂电、消费电子、汽车板块走强，白酒股连续下挫。
• 成交与资金：沪深两市连续4个交易日成交突破万亿元，北向资金净买入81.98亿元，药明康德、美的集团、韦尔股份获净买入，兆易创新遭净卖出。
• 期指比值：IC强于IH，比价收于1.96。
• 海外市场：道琼斯进入调整状态，纳斯达克继续强势，美元上升，人民币贬值，不利于IH，继续推荐多IC空IH策略，07合约可持有。

国债市场

• 资金面：央行净投放为零，资金面边际宽松，期债小幅上涨。
• 需求与供给：当前需求增长边际放缓叠加商品回调，十债驱动保持向上。预计期债将继续反弹，建议偏多思路操作。

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有色金属篇总结

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价68220元（1020），LME铜库存下降0.71%。
• 市场影响：美联储缩减QE提上日程，国储局抛储，短期对市场造成影响。
• 产业分析：国内消费旺季未明显转淡，碳中和对消费有带动预期，铜矿加工费处于低位，供应紧张格局未改。
• 操作建议：技术上以反弹对待，操作上建议谨慎做多，止损66000元/吨。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价21880元（100），LME锌库存下降0.53%。
• 市场影响：美联储缩减QE与国储局抛储影响短期市场。
• 产业分析：云南限电缓解，供应恢复，锌矿加工费小幅回升，但仍处于低位，沪锌跌破震荡区间，注意21000一线支撑。
• 操作建议：建议观望。

镍

• 价格：镍价继续走高，受印尼消息及碳中和政策影响。
• 市场分析：碳达峰和碳中和背景下，高耗能产业原料供给压力加大，部分原料价格反弹。
• 操作建议：短期期价将继续走高。

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黑色建材篇总结

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价4973元/吨，热卷均价5335元/吨。
• 供需分析：钢材期货及现货价格回调，炉料价格受压，但限产政策扩大支撑后续钢价。
• 需求：地产销售持续向好，施工和竣工率正增长，但新开工和拿地表现较低。
• 操作建议：当前政策干预较强，建议偏区间操作，短期回调后可能迎来小幅回升。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价1483元/吨，港口库存持续下滑。
• 供给：发运量不及预期，库存持续减少，中高品矿库存有下滑趋势。
• 需求：国内下游需求进入淡季，钢厂利润维持低位，铁矿石需求将大幅下降。
• 操作建议：多空博弈激烈，短期回调可能反弹，建议以区间操作为主。

动力煤

• 价格：秦港Q5500cpi指数报价845元/吨，港口库存维持低位。
• 市场分析：陕西榆林和内蒙古地区煤矿安检严格，供应偏紧，进口煤尚未恢复。
• 操作建议：投机氛围较强，价格震荡偏强但难以突破，建议逢低买入。

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能源篇总结

原油

• 市场预期：美国库欣库存降至历史低位，供应收紧，油价有上涨空间。
• 核心逻辑：除非OPEC+大幅增产或伊核谈判取得突破，油价仍有上涨可能。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380现货价格上升，但升贴水有所下降。
• 市场分析：中东重油库存增加，季节性需求尚未达峰，低硫燃料油供应压力增大。
• 操作建议：近期价格驱动主要来自原油，预计震荡走势。

LPG

• 价格：华南市场回稳，终端需求疲软。
• 市场分析：供应保持稳定，库存高位运行，需求进入淡季。
• 操作建议：预计近期LPG价格以震荡为主。

沥青

• 价格：华东主力成交参考3300-3400元/吨，受原油成本支撑。
• 市场分析：国内供应逐步恢复，但需求疲软，库存调整意愿不强。
• 操作建议：沥青远月可考虑逢低布局多单。

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化工篇总结

PVC

• 价格：09合约止跌反弹，收于8515元/吨。
• 市场分析：供应逐步宽松，华东及华南库存环比上升，出口预期下降。
• 操作建议：预计走势震荡，建议9-1反套。

苯乙烯

• 价格：2108合约收于8769元/吨，月差走强。
• 市场分析：供应未增加，库存加速累积，终端需求疲软。
• 操作建议：走势震荡，单边套利机会有限，建议观望。

PTA

• 价格：主力合约大涨2.81%，收于4984元/吨。
• 市场分析：原料PX价格上涨，PTA加工区间走强，聚酯开工稳定。
• 操作建议：预计期现市场仍有上探空间，09合约关注4950元附近压力。

乙二醇

• 价格：主力合约大涨3.61%，收于4913元/吨。
• 市场分析：供应维持低位，需求小幅提升，国际原油走高支撑市场。
• 操作建议：短期市场有望反弹，预计华东现货价格在4850-5000元/吨区间。

甲醇

• 价格：主力合约大涨2.81%，收于2557元/吨。
• 市场分析：供应维持低位，下游按需采购，市场心态谨慎。
• 操作建议：短期市场或坚挺为主。

聚烯烃

• PP：主力合约收于8438元/吨，部分小涨。
• PE：主力合约收于7900元/吨，小幅下跌。
• 市场分析：供应端压力不大，需求偏弱，市场震荡整理。
• 操作建议：短期以震荡整理为主。

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橡胶篇总结

• 价格：沪胶震荡上涨，主力合约报收12935元/吨。
• 市场分析：新胶供应有限，下游需求偏弱，青岛库存持续去化。
• 操作建议：短期胶价或震荡偏弱走势为主。

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农产品篇总结

白糖

• 价格：糖价上涨，受外糖提振。
• 市场分析：巴西和印度产量提升，但长期乙醇需求可能压缩供应。
• 操作建议：短期震荡为主，中期有上行机会。

棉花

• 价格：棉价收高，受外棉提振。
• 市场分析：国内产销偏弱，库存下降，但需求疲软。
• 操作建议：短期震荡为主，中长期因种植面积下降，棉价或有上行机会。

鸡蛋

• 价格：主力合约09收盘价4741点，小幅下跌。
• 市场分析：蛋价处于季节性低谷，下游销售以库存为主，存储难度加大。
• 操作建议：短期内或回调，操作上建议谨慎。