晨会速递总结
核心内容概述
本总结基于光大证券晨会内容，涵盖分析师点评、重点交流、总量研究、行业研究、公司研究及法律声明等部分，重点分析了2021年7月的市场动态与投资逻辑。
重点交流
【中小盘】东华测试（300354.SZ）2021年半年报点评
- 业绩表现：2021年上半年营业收入1.03亿元，同比增长47.23%；归母净利润1556.33万元，同比增长348.4%。
- 发展趋势：收入保持高速增长，盈利能力稳步提升，新产品市场空间广阔。
- 评级：维持“买入”评级。
- 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为0.99 / 1.47 / 2.10亿元，对应EPS分别为0.72 / 1.06 / 1.52元。
总量研究
【宏观】2021年7月经济数据预测
- 经济复苏：经济复苏放缓，社融增速筑底。
- 影响因素：疫情点状散发、极端天气、上下游通胀剪刀差压制下游盈利、专项债放量不及预期。
- 价格走势：PPI环比上行，CPI受基数影响回落。
- 货币政策：维持宽松，社融增速平稳，表外融资拖累减弱。
【债券】2021年信用债评级调整分析
- 下调趋势：2021年7月信用评级下调数量大幅高于2020年同期。
- 原因分析：宏观经济增速下行、市场竞争加剧、永煤事件、地方财政收入下滑、监管政策趋严、融资环境恶化。
- 分析维度：从评级、区域、行业、企业属性四个维度对发行主体进行分析。
行业研究
【建材】水泥行业大涨点评
- 政策支持：政治局会议释放基建稳增长信号，财政政策有望发力。
- 市场预期：此前水泥板块估值较低，供需基本面和情绪层面均出现改善。
- 投资逻辑：需求预期回升，将推动股价上涨，看好估值修复。
【房地产】光大AH核心物业指数回调
- 市场表现：7月光大AH核心物业指数下跌21.3%，跑输沪深300指数13.4个百分点。
- 行业动态：住建部规范房地产市场秩序，中骏商管赴港上市。
- 投资建议：部分企业如滨江服务、中海物业、世茂服务涨幅显著，建议关注其表现。
公司研究
- 市场地位：国内动力电池装机量仅次于宁德时代、比亚迪。
- 战略合作：大众入股成为第一大股东，助力全球化电动化布局。
- 业务布局：坚持“做精铁锂，做强三元，做大储能”路线，向两轮车、电动船舶延伸。
- 盈利预测：2021-2023年净利润分别为5.27 / 8.79 / 10.53亿元，对应PE分别为125 / 75 / 63x。
- 评级：维持“买入”评级。
- 合作动态：拟与恩捷股份在荆门设立合资公司，投资52亿元建设16亿平米湿法基膜及涂布膜项目。
- 供应链布局：优先向亿纬及其子公司供应，强化成本优势。
- 盈利预测：2021-2023年净利润分别为34.33 / 50.11 / 68.19亿元，对应PE分别为63 / 43 / 32x。
- 评级：维持“买入”评级。
【食品饮料】绝味食品（603517.SH）非公开发行A股股票预案点评
- 扩产计划：拟募集资金不超过23.84亿元用于产能建设。
- 市场信心：定增扩产彰显企业信心，疫情复发不改单店改善趋势。
- 品牌营销：品牌营销渐入佳境。
- 盈利预测：2021-2023年归母净利润分别为10.28 / 13.52 / 16.41亿元，对应EPS分别为1.67 / 2.20 / 2.67元。
- 评级：维持“买入”评级。
市场数据
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3464.29 |
1.97 |
| 沪深300 |
4933.74 |
2.55 |
| 深证成指 |
14798.16 |
2.25 |
| 中小板指 |
9649.46 |
2.34 |
| 创业板指 |
3493.36 |
1.55 |
股指期货
| 合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2108 |
4891.40 |
2.45 |
| IF2109 |
4863.40 |
2.44 |
| IF2112 |
4819.00 |
2.44 |
| IF2203 |
4784.00 |
2.44 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
377.84 |
-1.22 |
| 燃油 |
2616 |
-0.42 |
| 铜 |
71480 |
-0.47 |
| 锌 |
22570 |
0.33 |
| 铝 |
19955 |
-0.65 |
| 镍 |
146270 |
-0.43 |
外汇市场
| 货币 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.466 |
0.09 |
| 人民币对欧元 |
7.6725 |
-0.09 |
| 人民币对日元 |
0.0589 |
-0.19 |
| 人民币对港币 |
0.8319 |
0.08 |
利率市场
| 项目 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.874 |
-27.84 |
| DR007 |
2.0228 |
-27.52 |
| DR014 |
2.0106 |
-32.95 |
| 一年期国债 |
2.1281 |
-0.65 |
| 五年期国债 |
2.6515 |
-3.57 |
| 十年期国债 |
2.8212 |
-1.51 |
行业及公司评级体系
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法获取必要资料或存在重大不确定性 |
基准指数说明：
- A股主板：沪深300指数
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 新三板：新三板指数
- 港股：恒生指数
分析与估值方法说明
- 本报告基于合理假设，不同假设可能导致分析结果差异。
- 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券在该价格交易。
分析师声明
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法律声明
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