晨会速递总结
核心内容概述
本总结涵盖行业研究、公司研究、市场数据、估值方法局限性说明及法律声明等内容，重点分析新能源汽车、保险、房地产、化工、建材、建筑、电子及零售等行业及公司的最新动态与市场表现，并对相关股票进行投资评级建议。
行业研究
新能源汽车行业
- 欧洲七国6月新能源车注册量：19.1万辆，同比+158%，环比+34%，渗透率19%。
- 市场趋势：新能源车下游需求旺盛，市场预期上调。
- 供需紧张环节：隔膜、铜箔、六氟磷酸锂、锂资源。
- 关注企业：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、中伟股份、震裕科技、嘉元科技。
公司研究
- 事件：友邦保险以120.33亿元入股中邮人寿，持股24.99%。
- 点评：
- 成为中邮人寿第二大股东，体现其在高门槛下的实力。
- 与中邮人寿实现优势互补，拓展中国内地市场。
- 首次覆盖给予“买入”评级，目标价88.89港元。
- 业务模式：较早进入市场化外拓领域，坚持低成本策略。
- 财务表现：
- 2020年营收33.6亿元（+44%），归母净利润6.2亿元（+69%）。
- 预测：2021-2023年营收为54/84/125亿元，归母净利润10/14/20亿元。
- 评级：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价88.89港元。
- 业绩表现：2021年上半年归母净利润15亿~16亿元，同增100%~120%。
- 驱动因素：国内外农产品种植需求增加，带动磷肥价格上涨。
- 预测：2021-2023年归母净利润分别为27.83/29.21/30.56亿元。
- 评级：维持“买入”评级。
- 业绩表现：2021年中报归母净利润17.9~19.7亿元，同增100%~120%。
- 业务亮点：玻纤业务盈利创历史新高，风电和锂电池隔膜需求增长。
- 预测：2021-2023年EPS上调至2.03、2.32、2.56元。
- 评级：维持“买入”评级。
- 经营数据：21Q2产量86万吨，预计6月产量恢复增长至30万吨。
- 订单增长：21Q2订单同增8%，剔除来料加工影响后增速更高。
- 预测：2021-2023年EPS预测为2.32元、2.88元、3.34元。
- 评级：维持“买入”评级。
- 业务整合：浙江恒铝将整合公司铝模板业务，计划3-4年内分拆上市。
- 增资情况：引入东阳金投，增资2亿元，持股13.3%。
- 交易结构：浙江恒铝以1.27亿收购铝模板业务，以1.97亿收购浙江优高100%股权。
- 评级：维持“买入”评级。
- 业绩表现：2021H1业绩向好，多款产品具备28nm国产替代能力。
- 预测：2021-2023年归母净利润分别为8.05亿元、11.26亿元、14.90亿元。
- 估值：当前市值1429亿元，对应PS分别为16x、12x、9x。
- 评级：维持“买入”评级。
- 业绩表现：2021年上半年归母净利润亏损25亿~32亿元，低于预期。
- 调整预测：下调2021-2023年EPS至-0.43/0.01/0.02元。
- 评级：维持“增持”评级。
- 风险提示：一线地产景气度下降、经营性现金流不稳定。
市场数据
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3530.26 |
-0.11 |
| 沪深300 |
5083.1 |
-0.05 |
| 深证成指 |
14667.65 |
-0.35 |
| 中小板指 |
9654.08 |
-0.01 |
| 创业板指 |
3291.99 |
-1.79 |
股指期货
| 期货 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2107 |
5067.00 |
0.26 |
| IF2108 |
5050.60 |
0.23 |
| IF2109 |
5040.80 |
0.28 |
| IF2112 |
5010.20 |
0.26 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
377.46 |
0.96 |
| 燃油 |
2737 |
0.11 |
| 铜 |
70100 |
0.83 |
| 锌 |
22295 |
0.43 |
| 铝 |
19130 |
-0.65 |
| 镍 |
138020 |
0.82 |
外汇市场
| 货币 |
中间价 |
涨跌 |
| 美元 |
6.4613 |
-0.13 |
| 欧元 |
7.6657 |
-0.08 |
| 日元 |
0.0583 |
0.15 |
| 港币 |
0.8318 |
-0.14 |
利率市场
| 品种 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.9052 |
24.22 |
| DR007 |
2.0263 |
7.26 |
| DR014 |
2.0168 |
-0.83 |
| 一年期国债 |
2.4092 |
-0.44 |
| 五年期国债 |
2.957 |
0.81 |
| 十年期国债 |
3.0854 |
1.00 |
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件 |
风险提示与免责声明
- 分析局限性：本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
- 估值局限性：所采用的估值方法及模型存在局限，不保证证券能够在所列价格交易。
- 法律声明：本报告由光大证券股份有限公司制作，仅在中华人民共和国境内（不含港澳台）分发。
- 版权说明：本报告版权仅归光大证券所有，未经书面许可不得翻版、复制、转载等。
- 利益冲突：光大证券及其关联机构可能持有报告提及公司证券头寸或提供相关服务。
