20241021-中邮证券-新澳股份-603889.SH-羊绒业务快速增长_Q3毛利率有所承压_5页_417kb

公司概况：新澳股份（股票代码603889）是一家专注于羊绒业务的纺织服饰企业。截至2024年第三季度，公司营收同比增长123%，净利润增长39%。总股本73亿股，资产负债率为41.6%。

季度业绩分析：2024年第三季度，公司营收131.5亿元，同比增长105%，净利润10亿元，增长78%。尽管羊绒业务保持快速增长，但三季度毛利率下降至16.55%，主要受羊绒业务利润拖累。分析师认为产能爬坡顺利，未来增长可期。

产能与投资：公司计划2025年投产新项目，如越南和银川的纺纱项目，进一步强化全球化布局，支撑收入加速增长。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计为43亿、50亿和57亿元，市盈率维持在买入区间。

风险提示：需警惕终端消费不景气、毛价下行及羊绒业务利润率不达预期等风险报告强调，投资者应仔细阅读免责条款。

财务数据摘要：毛利率从前三季度的19.38%下降至Q3的16.55%，费用率变化显著；P/E比率在116-88倍之间，维持“买入”评级。

专家建议：基于短期行业波动，调整盈利预测，推​​荐投资者关注产能扩张带来的收入加速潜力。长期成长支撑，但需关注景气度波动。