2017-“川普经济学”观察系列：从全球税制趋势看川普税改_21页

【宏观专题】“川普经济学”观察系列二总结

核心内容

本文分析了川普税改与全球税制改革趋势的关系，指出美国税制与全球税制演变方向存在偏差，并探讨了中国在面对全球减税潮时的应对策略。

主要观点

• 税改迫切性与趋势：尽管川普税改初期遭遇阻碍，但其框架修正缓解了市场担忧，税改年内通过概率大幅提升。美国税制与全球趋势背离，且税改已成为两党共识，预计会顺利通过。
• 全球税制趋势：自上世纪80年代以来，全球税制经历了从“非流动性税种”向“流动性税种”转移的过程，税收竞争日益激烈。各国税制结构趋同，增值税成为主流税种，所得税税率逐步下降。
• 美国税制问题：企业所得税税率高、全球征税系统不合理、资本流动与税制不匹配等问题严重抑制了美国企业投资，导致资本外流和过度依赖债权融资。
• 中国应对策略：面对全球减税趋势，中国减税空间有限，但可通过降费和改进税收征管来优化税制结构，提高企业竞争力。

关键信息

全球税制改革趋势

• 非流动税种发展：随着资本和人口流动加快，非流动性税种（如增值税）快速发展，成为各国税制改革的重点。
• 所得税税率下降：全球所得税税率持续下降，美国个人所得税最高边际税率从1944年的94%降至目前的35%。
• 企业税制调整：OECD国家平均企业所得税率为24%，而美国企业所得税税率高达35%，远高于平均水平。
• 增值税趋势：中国增值税税率档次偏多，有进一步减并的空间。消费型增值税有利于鼓励投资，而生产型增值税抑制投资。

川普税改要点

• 降低税率：企业所得税率从35%降至20%，低于OECD平均水平；小企业税率降至25%。
• 简化税制：个税税率由7级简化为3级，降低最高档税率，同时保留对高收入人群的税惠空间。
• 属地制纳税：将全球征税系统转换为属地制，减少海外利润留存，鼓励资本回流。
• 投资抵扣：允许企业对新增短期资本投资进行费用冲销，提高企业投资意愿。
• 取消部分税惠：取消大部分定向税惠，减少税收抵扣带来的扭曲。

中国应对策略

• 减税空间有限：宏观税负不高，财政赤字率上升限制了减税空间。企业所得税和个税税率仍有小幅下调空间。
• 降费是关键：非税收入占比高，降费需与行政事业单位改革配套，减少企业税负。
• 加强税收征管：增值税征管存在代缴变实缴的问题，需提高征管效率，减少对企业利润的侵蚀。
• 税制结构优化：中国税制结构在世界范围内具有竞争力，但需进一步优化增值税和所得税结构，以适应全球税制趋势。

图表目录（关键图表）

• 图表1：发达国家税制结构历史演进
• 图表2：第四阶段形成“3+1”税制结构
• 图表3：国际移民自80年代快速增长
• 图表4：主要城市外国出生人口占比
• 图表5：国际债务证券和货币市场工具规模快速扩张
• 图表6：全球对外证券投资和直接投资额增长迅猛
• 图表7：各税种流动性情况
• 图表8：增值税快速发展
• 图表9：美国个税税率级距和最高边际税率下降
• 图表10：OECD成员国公司所得税平均税率逐渐下降
• 图表11：美国公司所得税税率最高边际税率下降
• 图表12：OECD国家公司税税率趋同
• 图表13：家庭净储蓄率下降
• 图表14：生产型、收入型和消费型增值税比较
• 图表15：美国企业所得税税率高于OECD平均水平
• 图表16：美国个人所得税税率与OECD平均水平相当
• 图表17：美国是OECD中企业所得税法定税率最高的国家
• 图表18：美国500强企业海外避税子公司数量和海外留存利润
• 图表19：美国股权融资和债权融资税率差最大
• 图表20：美国净投资头寸下降
• 图表22：中国宏观税负水平不高
• 图表23：政府赤字率高企，减税空间有限
• 图表24：公司税最高边际税率高于OECD平均水平
• 图表25：个税最高边际税率高于OECD平均水平
• 图表26：所得税税率有下调空间
• 图表27：中国增值税税率档次偏多
• 图表30：非税收入与税收收入具有跷跷板效应
• 图表31：增值税代缴变实缴对企业利润的侵蚀

总结

川普税改是美国税制改革的重要一步，其改革方向符合全球税制演变趋势，有助于提高美国企业竞争力。在全球减税背景下，中国需在有限的减税空间内，通过降费和优化税收征管来改善税制结构，增强企业投资意愿，以应对全球税收竞争。