20170928-华创证券-_宏观专题_川普经济学_观察系列二_从全球税制趋势看川普税改_21页_867kb

【宏观专题】 “川普经济学” 观察系列二总结

核心内容

本报告分析了“川普经济学”背景下美国税改的动因、主要内容及其对全球税制趋势的影响，同时探讨了中国在当前全球减税潮中应采取的应对策略。报告指出，美国税制与全球税制改革趋势存在明显背离，税改的通过已成为大势所趋；而中国在宏观税负水平和财政赤字率方面减税空间有限，需在降费和税制改革方面寻求突破。

主要观点

一、全球化背景下的税制演变

• 关键词：非流动、趋同、投资
• 税制演变阶段：
  1. 古老直接税阶段：农业社会，以土地和劳动力为主要生产要素。
  2. 间接税阶段：工业社会，以消费税和关税为主。
  3. 现代直接税阶段：以所得税和社会保障税为主。
  4. 现代复合税阶段：以所得税、社会保障税、货物劳务税为主，财产税为补充，形成“3+1”税制结构。
• 趋势特征：
  • 随着资本和人口的流动性增强，流动性税种（如所得税）税率逐步下降。
  • 增值税等非流动性税种迅速发展，成为全球主流税种。
  • 投资率下降推动生产性税基向消费性税基转变。

二、川普税改：跟随全球税制变革

• 税改动因：
  • 美国企业所得税税率远高于OECD平均水平，导致资本外流和投资不足。
  • 全球征税系统与美国当前经济地位不匹配，不利于吸引投资。
  • 税制问题已成为美国经济的重要制度性问题。
• 税改主要内容：
  • 降低企业所得税税率至20%，低于OECD国家平均税率。
  • 降低个人所得税税率，简化税率结构。
  • 实行属地制征税，减少企业海外利润留存。
  • 优化企业费用扣减，鼓励资本支出。
  • 取消遗产税和替代性最低税（AMT）等对高收入群体有利的政策。
• 影响与意义：
  • 缓解市场对税改的质疑，提高通过概率。
  • 提升美国企业在全球范围内的竞争力，促进国内投资。

三、全球减税潮：中国如何应对

• 全球趋势：
  • 各国税制趋于趋同，税收竞争日益激烈。
  • 企业所得税和个税税率普遍下调，鼓励投资。
• 中国现状与挑战：
  • 宏观税负水平不高，但财政支出刚性，减税空间有限。
  • 企业所得税和个人所得税税率仍高于OECD平均水平。
  • 非税收入占比高，存在“跷跷板效应”，需推进降费与行政改革。
• 应对策略：
  • 降所得税率，减增值税档次。
  • 推进地方行政事业单位改革，降低非税收入。
  • 完善税收征管体系，提高征管效率，降低企业实际税负。
  • 推动增值税向消费型转变，鼓励企业投资。

关键信息

• 美国税制问题：
  • 企业所得税税率高，抑制投资，鼓励债权融资。
  • 海外利润留存严重，影响国内资本流动。
  • 全球征税系统不再适应当前美国资本净输入国的经济结构。
• 全球税制趋势：
  • 企业所得税和个税税率普遍下降。
  • 增值税成为主要税种，各国趋向消费型增值税。
  • 税收政策呈现趋同化趋势，各国之间形成税收竞争。
• 中国税制挑战：
  • 宏观税负不高，但财政赤字率高企，减税空间受限。
  • 非税收入占比高，需通过降费和行政改革来减轻企业负担。
  • 税收征管不完善，存在“代缴变实缴”问题，侵蚀企业利润。

总结

川普税改是美国税制调整的重要一步，其核心在于降低企业税负、优化税收结构，以适应全球化背景下税制趋同和税收竞争的潮流。尽管美国税改在立法过程中面临阻力，但其通过概率已大幅提升。对于中国而言，面对全球减税趋势，需在税率调整、非税收入治理和税收征管效率提升方面寻求突破，以保持税制竞争力并促进经济高质量发展。