20170929-华创证券-__宏观专题___川普经济学_观察系列二_从全球税制趋势看川普税改_20页_1mb

【宏观专题】“川普经济学”观察系列二总结

核心内容

本文围绕“川普税改”展开分析，探讨其与全球税制改革趋势的关联，并分析中国在当前全球减税潮背景下应如何应对。文章指出，川普税改虽面临诸多阻力，但其与全球税制改革趋势相契合，且在税制问题上具有高度紧迫性，因此年内通过概率大幅提升。同时，中国在面对全球减税趋势时，需在现有税制结构下寻求更有效的改革路径。

主要观点

1. 全球税制改革趋势

   • 从20世纪80年代以来，全球税制经历了从“非流动性税种”向“流动性税种”转移的过程。
   • 随着资本和人口的全球化流动，所得税等流动性税种税率持续下降，增值税等非流动性税种迅速发展。
   • 各国税制趋于趋同，税收竞争日益激烈，全球税收体系逐步向“属地制”转变。

2. 川普税改与全球税制趋势的契合

   • 川普税改旨在解决美国当前税制的弊端，包括企业税负过重、全球征税体系导致利润外流、税收抵扣政策扭曲市场融资结构等。
   • 税改内容如降低企业所得税税率、实行属地制征税、鼓励企业投资等，均符合全球税制改革趋势。
   • 修正后的税改框架在一定程度上缓解了市场对“为富人减税”的质疑，提高了税改通过的可能性。

3. 中国应对全球减税潮的思路

   • 中国宏观税负水平不高，但财政赤字率较高，减税空间有限。
   • 企业所得税和个税仍有小幅下调空间，但需与增值税等税种的优化结合。
   • 非税收入高企是当前税制改革的难点，需通过行政体制改革推进“降费”。
   • 提高税收征管效率、减少“代缴”变“实缴”对利润的侵蚀，是未来税制改革的重要方向。

关键信息

全球税制演变趋势

• 非流动性税种（如增值税）发展迅速，而流动性税种（如所得税）税率不断下降。
• 税制趋同化：OECD国家公司所得税税率逐渐趋近，平均税率降至24%。
• 投资与储蓄率下降：推动生产性税基向消费性税基转变，鼓励消费税种发展。

川普税改要点

• 降低企业所得税税率：从35%降至20%，低于OECD平均水平。
• 实行属地制征税：改变全球征税体系，减少企业海外利润留存。
• 优化个人所得税结构：简化税率等级，提高起征点，取消部分定向税惠。
• 鼓励企业投资：允许企业对新增短期资本投资进行费用冲销，提高投资积极性。

中国税制现状与应对策略

• 宏观税负不高：但财政赤字率上升，减税空间受限。
• 增值税税率偏多：目前为4档，有进一步减并空间。
• 非税收入占比高：2015年非税收入达2.73万亿元，需推进行政事业单位改革。
• 征管优化：提高增值税征管效率，减少“代缴”对利润的侵蚀。

税制改革建议

• 降低所得税税率：适当下调企业所得税和个人所得税，提升市场竞争力。
• 简化税制结构：减少税率等级，提高税收透明度和公平性。
• 推进增值税改革：减并税率档次，向消费型增值税靠拢。
• 加强非税收入监管：推进地方行政事业单位改革，降低企业隐性负担。
• 提升税收征管效率：减少“代缴”对利润的侵蚀，提高税制的公平性和可持续性。

结论

川普税改虽面临政治阻力，但其改革方向与全球税制趋势一致，将推动美国税制向更合理的方向发展。对于中国而言，需在保持税制竞争力的同时，通过结构性改革和征管优化应对全球减税趋势，提升经济活力与财政可持续性。