20230514-华泰期货-EG周报_库存持续去化_EG偏强运行_9页_729kb

乙二醇市场周报总结

核心观点

• 市场建议：观望。
• 成本端：国际原油反弹，但短期向上阻力明显。
• 供应端：聚酯供应预计小幅增加，但装置重启影响有限，镇海炼化重启对总量影响不大。
• 库存端：港口库存显著去化，5月EG延续小幅去库预期，隆众港口库存从941万吨降至786万吨。
• 需求端：下游聚酯负荷增加，但库存天数保持稳定，显示需求逐步复苏，库存在可控范围。
• 风险提示：原油与煤价波动、下游需求恢复情况。

生产与开工数据

• 乙二醇整体开工率：5666%，环比下降。
  • 煤制乙二醇：5455%（环比下降）。
  • 非煤制乙二醇：略有提升。
• 主要装置动态：
  • 科炼、富德能源降负。
  • 浙石化、卫星石化计划停车。
  • 新疆广汇临时降负。

下游景气状况

• 聚酯负荷：87.5%（环比上升3.2%），需求逐步恢复。
• 库存天数：
  • POY库存185天（稳定），
  • FDY库存降至178天，
  • DTY库存303天，
  • 涤短权益库存115天。

图表焦点

• 港口库存持续去化。
• 生产利润变化反映成本压力，但整体稳定。
• 下游负荷增加显示需求支撑。

风险提示

• 原油与煤价波动。
• 下游需求恢复情况。

投资摘要

• 短期市场建议观望。
• 供需趋于平衡，库存下降支撑行情。
• 原油与原料成本不确定性构成主要风险。