20250126-华泰期货-EG周报_春节期间关注特朗普政策_11页_729kb

乙二醇行业报告总结

市场分析

• 供应端：经济导向下国内乙二醇开工率维持高位，但镇海炼化重启推迟，短期负荷提升有限；进口方面，1月初集中到港，进口量预计增加，但2月沙特检修增多，进口可能回落。
• 需求端：临近春节，聚酯负荷加速下滑，下游企业逐步进入休市状态，预计下周全面放假。
• 库存与价格：1-2月平衡表累库明显，港口库存逐步增加，价格面临上行压力；但成本端原油表现偏强，短期价格支撑存在。3月后预计库存去库，价格仍有支撑。

核心数据

• 开工率：本周乙二醇整体开工率70.01%（环比下降），聚酯开工率83.6%，下游织造负荷降至30%。
• 基差：EG基差17元/吨，现货基差本周上半月走强，下半周走弱。
• 库存：华东主港MEG港口总库存5101万吨，较上周增加141万吨。

市场观点

• 短期价格承压，因累库压力增加，但成本支撑尚存。
• 3月后或进入去库阶段，市场预期改善。

风险因素

• 原油价格波动、煤价波动、宏观政策不确定性、寒潮等极端天气影响。