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格林大华期货研究院报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋撰写，发布于2026年6月5日，主要分析了贵金属市场（黄金与白银）的近期走势及影响因素。报告指出，黄金与白银在当日均呈现震荡上涨趋势，但市场整体仍面临较大的不确定性，主要源于地缘政治风险和美联储利率政策预期。

市场行情复盘

黄金

• COMEX 黄金期货：上涨 0.79%，报 4502.40 美元/盎司。
• 沪金主力合约：上涨 0.43%，报 979.86 元/克。

白银

• COMEX 白银期货：上涨 0.58%，报 74.12 美元/盎司。
• 沪银主力合约：上涨 0.73%，报 17976 元/千克。

重要资讯分析

1. 黄金ETF持仓变化

   • SPDR Gold Trust 持仓减少 1.713 吨，当前持仓量为 1025.144 吨。
   • iShares Silver Trust 持仓减少 0.01 吨，当前持仓量为 15036.15 吨。

2. 美联储利率政策预期

   • 美联储 6 月维持利率不变的概率为 96.4%，累计降息 25 个基点的概率为 3.6%。
   • 7 月维持利率不变的概率为 88.5%，累计加息 25 个基点的概率为 8.2%，累计降息 25 个基点的概率为 3.2%。

3. 全球黄金ETF资金流向

   • 5 月全球黄金ETF资金净流出 20 亿美元，总资产管理规模下降 2%至 6,040 亿美元。
   • 欧洲地区为唯一净流入地区，流入 3.34 亿美元。
   • 亚洲和北美地区均为净流出，其中亚洲流出 12 亿美元，北美流出 11 亿美元。

4. 市场成交量与流动性

   • 5 月黄金市场成交量小幅上升，日均流动性增至 4,240 亿美元，高于 2025 年平均水平。

5. 失业数据

   • 美国上周首次申领失业救济人数为 22.5 万，高于预期。
   • 持续申领失业救济人数为 177.7 万人，与预期基本一致。

市场逻辑分析

• 黄金走势影响因素：美伊谈判进展、以黎停火曙光、美国国会限制总统战争权力等地缘政治事件是当前影响黄金价格的重要因素。
• 美伊局势与黄金：若美伊局势缓和，黄金可能受到支撑；若局势持续紧张，则可能进一步推高金价。
• 白银走势影响因素：白银因具有较强的工业属性，价格波动更具弹性，受供需关系影响较大。
• 霍尔木兹海峡通航情况：未来需密切关注霍尔木兹海峡的通航状况，该地区局势对国际油价及贵金属价格均有潜在影响。

交易策略建议

• 短期策略：受地缘政治因素影响，市场短期不确定性较大，建议投资者注意控制仓位，防范风险。
• 中长期策略：需持续关注美联储利率政策动向及地缘政治变化，以把握市场趋势。
• 风险提示：投资者应谨慎对待市场波动，注意可能存在的交易风险。

重要事项声明

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