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有色及新能源金属市场总结

核心内容概述

本报告分析了多种有色金属及新能源金属的市场表现、主要逻辑及策略建议，涵盖黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、镍、碳酸锂等品种。整体市场受地缘政治、美元走势、利率政策、库存变化及供需关系等因素影响，呈现震荡或反弹走势。

主要观点与关键信息

黄金

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 美国数据表现强劲，地缘政治局势有所缓和，但美伊谈判进展尚未完全明朗，仍需警惕局势反复。
  • 美元和美债利率高企压制金价，短期关注区间下沿支撑960，若跌破可能继续下探。
  • 长线黄金配置价值凸显，建议作为尾部风险对冲工具。

白银

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 油价高涨限制工业属性涨幅，美元和美债利率仍处高位。
  • 通胀压力较大，各国央行转向鹰派，白银价格波动剧烈。
  • 建议交易时关注风险报偿比，警惕宏观氛围边际变化。

铜

• 核心观点：多单持有
• 主要逻辑：
  • AI需求和美国铜关税政策支撑铜价，LME和沪铜库存加速去化。
  • 中美积极囤铜，若美国关税落地，铜价可能迎来新一轮上涨。
  • 短期高位震荡，建议回调逢低试多，中长期仍看好。

锌

• 核心观点：多单持有
• 主要逻辑：
  • 海外锌矿供应扰动增加，锌精矿加工费下滑，需求负反馈。
  • 国内库存减少，现货维持升水，产业支撑仍存。
  • 短期止跌反弹，建议回调逢低试多。

铅

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 国内再生铅冶炼厂停产与复工并存，进口铅窗口关闭，流入量减少。
  • 下游蓄电池企业处于消费淡季，铅价短期窄幅震荡。

锡

• 核心观点：多单持有
• 主要逻辑：
  • 缅甸复产不及预期，刚果金疫情及采矿活动暂停，国内社会库存减少。
  • 现货维持升水，产业支撑仍存，短期震荡偏强。
  • 建议多单继续持有，部分逢高止盈。

铝

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 中东局势反复，美元走强压制铝价。
  • 海外新增产能释放，国内电解铝行业运行产能下降。
  • 铝锭社会库存缓慢去化，铝价短期区间震荡。
  • 建议沪铝回调逢低试多，氧化铝暂时观望。

镍

• 核心观点：承压
• 主要逻辑：
  • 印尼镍矿政策扰动，国内镍库存增加，需求疲软。
  • 下游不锈钢产品温和去库，供给端压力持续。
  • 短期镍价震荡回落，不锈钢暂时观望。

碳酸锂

• 核心观点：低位震荡
• 主要逻辑：
  • 总库存连续5周去库，产量小幅增加。
  • 津巴布韦资源民族主义强化，仓单量持续增加，交割压力制约价格上行。
  • 短期等待企稳，建议关注区间【155000-165000】。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级，红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅为市场多空力量对比的客观观察。
• 不构成任何投资建议，投资者须独立判断并承担风险。
• 期货投资存在较大风险，投资需谨慎。
• 期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号

团队信息

• 有色及新能源金属团队：
  • 侯亚辉 Z0019165
  • 肖艳丽 Z0016612
  • 陈焕温 Z0018790
  • 张清 Z0019679

客服信息

• 中辉期货全国客服热线：400-006-6688