20180128-川财证券-电力行业周报_2017年全社会用电量同比增长6.6__10页_1mb

报告摘要

电力行业周报总结（20180128）

核心内容概述

本报告总结了2018年1月28日电力行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，主要围绕电力需求增长、电力市场化改革进展、电煤价格走势以及相关企业的经营情况展开。

主要观点

1. 电力需求增长

2017年全社会用电量同比增长 6.6%，增速较上年同期提高 1.6个百分点，为2014年以来新高。
经济增速回暖与“煤改电”等政策推动，预计2018年用电需求将继续增长，利好电力行业。

2. 火电板块

四大发电集团联合报送电煤保供紧急报告，电煤价格上涨趋势或被抑制，火电企业成本有望降低。
若煤电联动启动，火电上网电价将提升，改善火电企业盈利状况。
建议关注 华能国际、浙能电力 等优质火电企业。

3. 水电板块

2018年弃水状况有望缓解，水电企业业绩预期向好。
建议关注 长江电力、华能水电 等具备高股息率与低生产成本的水电企业。

4. 配售电板块

河南、福建等省份出台2018年电力市场交易方案，市场化交易电量规模显著提升。
随着电力体制改革推进，市场化交易规模预期继续扩大。
建议关注 三峡水利、涪陵电力 等具有用户及电源优势的企业。

关键信息

市场表现

本周电力行业指数上涨 0.84%，跑输沪深300指数 1.39个百分点。
公用事业指数上涨 0.64%。
周涨幅前三为：浙能电力（+7.76%）、滨海能源（+4.38%）、梅雁吉祥（+3.83%）。
周跌幅前三为：三峡水利（-3.62%）、西昌电力（-3.52%）、华能水电（-3.40%）。

行业动态

福建省：2018年电力市场交易电量预计为 600亿千瓦时，采用年度双边协商和月度竞价交易方式。
山西省：推进“煤改气”、“煤改电”，发展水电、天然气发电及生物质能发电。
全国电力市场：2017年电力市场化交易电量达 1.63万亿千瓦时，同比增长 45%，占全社会用电量比重约 26%，为工商企业节省电费支出约 603亿元。
社会用电量：2017年全国全社会用电量为 63,077亿千瓦时，同比增长 6.6%。
发电设备利用小时数：全国6,000千瓦及以上电厂平均利用小时数为 3,786小时，火电设备利用小时数 4,209小时，水电设备利用小时数 3,579小时。
煤炭库存与价格：六大发电集团煤炭库存周环比下降 3.56%，可用天数下降 0.52天；环渤海动力煤价格周环比下降 1元/吨，秦皇岛港动力煤平仓价上涨 10.20元/吨。

公司动态

华能水电：2017年发电量 732.12亿千瓦时，同比增长 14.43%。
东方市场：2017年净利润预计增长 40%-70%，达到 2.06亿-2.50亿元。
长源电力：2017年净利润亏损 9,000万-15,000万元，同比下降 122.57%-137.61%，主因煤炭价格上涨导致燃料成本上升。
乐山电力：2017年净利润同比减少 80%，约 1.67亿元。
福能股份：坪洋风电场项目于2018年1月25日建成投产，预计年均上网电量 0.66亿千瓦时，年发电销售收入 3,426.64万元（不含税）。

风险提示

电力需求不及预期：若全社会电力需求下降，将对发电企业收入造成影响。
行业政策实施不及预期：煤电联动等政策若未能如期实施，可能影响火电企业盈利。

投资建议

火电板块：关注 华能国际、浙能电力 等优质火电企业。
水电板块：关注 长江电力、华能水电 等具备高股息率与低生产成本的水电企业。
配售电板块：关注 三峡水利、涪陵电力 等具有用户及电源优势的企业。

附录：图表说明

图1：公用事业行业本周涨幅排名（24/28）
图2：电力行业指数跑输沪深300指数（1.39PCT）
图3：各子板块本周涨跌幅
图4：各子板块市盈率（TTM）
图5：六大发电集团煤炭库存
图6：六大发电集团煤炭库存可用天数
图7：动力煤价格变化
图8：主要港口煤炭库存

分析师信息

分析师：邱瀚萱
证书编号：S1100517070001
联系电话：010-66495651
邮箱：qiuhanxuan@cczq.com
联系人：张太勇
证书编号：S1100117100002
联系电话：0755-25332329
邮箱：zhangtaiyong@cczq.com

机构信息

川财研究所
北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载