20240506-国泰期货-镍_边际扰动来自降息预期_基本面暂无明显变化_不锈钢_五月排产高位增加_现实与预期博弈加剧_3页_586kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年05月06日）

核心内容概述

本报告对2024年5月6日镍与不锈钢市场进行了分析，指出当前市场的主要影响因素来自宏观层面的降息预期，而基本面则未出现显著变化。整体来看，镍和不锈钢的趋势强度均为0，表明市场处于中性状态，既无明显看多也无看空信号。

主要观点

镍市场

• 价格波动：假期期间伦镍价格先跌后涨，主要受到海外宏观情绪的影响。
• 基本面稳定：国内精炼镍社会库存增加3.3%，但库存变化幅度不大，基本面未有明显波动。
• 库存情况：国内仓单库存减少，现货库存增加，保税区库存减少。海外LME库存延续累增趋势，周度增加2.7%。
• 市场情绪：降息预期回暖，缓解了加息担忧，对镍价形成一定支撑，但现实端库存增加可能对价格形成压力。
• 投资建议：不宜过度追高，需关注宏观政策与基本面变化。

不锈钢市场

• 排产增加：5月国内和印尼不锈钢排产分别较4月增加3.7%和9.6%，整体高于3月水平。
• 供需关系：不锈钢现实供应弹性释放，叠加仓单库存高位，可能对钢价形成拖累。
• 预期与现实博弈：预期先行刺激钢价，但现实供应增加可能压制上涨空间。
• 价格表现：不锈钢主力合约价格波动较小，市场情绪较为谨慎。

关键信息

期货价格与成交量

产业链相关数据

电解镍

• 1#进口镍：143,500
• 俄镍升贴水：-400
• 镍豆升贴水：-3,000
• 近月合约对连一合约价差：-280
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：203
• 高镍生铁（江苏）：965
• 镍板-高镍铁价差：470
• 镍板进口利润：-14,565
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：45

不锈钢

• 304/2B卷-毛边（无锡）：14,200
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,500
• 304/No.1卷（无锡）：13,550
• 304/2B-SS：220
• NI/SS：6.68
• 高碳铬铁（内蒙）：8,700

硫酸镍

• 电池级硫酸镍：30,650
• 硫酸镍溢价：-920

行业动态

• 印尼新采矿许可：印尼投资部长向PT Vale Indonesia颁发新采矿许可证，助力MIND收购其股份。
• 寒锐镍业项目：寒锐镍业在印尼华宝工业园启动年产2万吨高冰镍项目，推动绿色生产。
• 力勤OBI项目：印尼力勤OBI湿法三期项目选矿系统投料，进入试生产阶段，设计年产能达12万金属吨镍钴化合物。
• LME注册：广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍获得LME品牌注册，注册产能3万吨。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一依据。
• 本报告不构成具体业务或产品的推介，亦不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，并承担相应风险。

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