20251123-财信证券-2026年度市场策略报告_风生水起_乘势而上_44页_2mb

2026年市场策略报告总结

市场与经济研判

• 海外市场（美国）：经济韧性较足，关税摩擦概率下降，流动性逐步宽松，GDP增速企稳。
• 国内经济：长期趋势向好，2026年GDP目标或定在5%左右，经济复苏缓慢但质量提升，外需支撑较强。

A股市场展望

• 大势判断：2026年“慢牛”行情仍将延续，持续时间为418天，高度为63.76%，虽低于历史牛市，但估值合理支撑存在。
• 指数表现：牛市长期内倾向于“平顶”结构，因流动性相对有限但监管完善，支撑市场稳定。
• 风格：科技成长方向中长期仍为主流，短期或因日历效应转向红利，但业绩与估值分化未达极致，风格切换概率低。

主要风险因素

• 海外经济衰退、AI投资泡沫、美联储降息不及预期、中美贸易摩擦、高频数据偏弱。

投资建议：关注五大主线

1. AI应用端：2026年投资重点从硬件切换至应用端，建议关注传媒、计算机、恒生互联网。
2. 高股息方向：红利策略将持续，关注白电、银行、燃气、水泥等高股息板块。
3. 反内卷方向：从政策驱动过渡至基本面驱动，重点跟踪煤炭、钢铁、光伏、锂电。
4. 扩内需方向：重视新消费与出行产业链，如旅游、酒店、免税等。
5. 资源品方向：关注战略小金属（稀土等）及工业金属（如铜）的补涨行情；黄金或白银作为核心层将先于其他科技资源走强。