20260601-东方金诚-海外宏观周报_油价连续回落_海外债市收益率整体下行_9页_2mb

2026年6月1日 东方金诚研究报告总结

核心内容概述

本报告总结了2026年5月29日至6月1日期间，全球主要经济体的政策动向、经济数据、国际政治动态及海外债市的综合情况。整体来看，全球市场受到美伊谈判、油价波动及通胀预期变化的影响，呈现出一定的分化与调整趋势。

主要观点

1. 全球市场动态

• 油价回落：美伊谈判释放积极信号，国际油价回落至88美元/桶，周跌幅达9.2%。
• 通胀担忧缓解：市场对通胀的担忧有所缓解，发达经济体国债收益率普遍下行。
• 全球股市多数上涨：全球股市多数收涨，其中日经225指数涨幅显著，达4.72%。
• 黄金小幅反弹：黄金价格小幅反弹，涨幅为0.88%。

关键信息

2. 各国政策动向

美国

• 美联储立场：美联储副主席鲍曼表示，应看淡能源驱动的短期通胀，支持维持观望；但部分官员倾向删除宽松倾向措辞。
• GDP数据：美国一季度GDP终值下修至1.6%，低于市场预期，主要因企业库存增速放缓及消费者支出疲软。
• PCE数据：4月PCE同比上涨3.8%，创三年新高；核心PCE同比上涨3.3%，显示通胀压力未明显恶化。
• 国债收益率：10年期美债收益率下行11bp至4.45%，市场对加息的紧迫感降温。

欧元区

• 欧洲央行态度：部分官员倾向支持加息，认为“忽略”通胀越来越不合适，执委施纳贝尔主张6月加息。
• 债市表现：欧洲债市全面走强，10年期国债收益率普遍下行，法国收益率下降26.8bp至3.55%，德国下降11bp至2.95%。
• 经济景气指数：欧元区经济景气指数回升至93.5，但工业、营建和零售信心指数仍下滑。

日本

• 通胀压力温和：东京都区部CPI同比增速下行至1.4%，核心CPI同比增速为1.3%，剔除能源的核心CPI同比增速为1.6%。
• 国债收益率：10年期日债收益率下行9.2bp至2.66%，日经225指数大涨4.72%，表现优于其他主要股指。
• 经济数据：经济数据整体偏弱，显示通胀压力温和，但经济动能仍需观察。

国际政治动态

• 美伊谈判进展：特朗普称与伊朗谈判进展顺利，但强调不会签署让伊朗获得核武器的协议。
• 谈判分歧：双方在核计划相关措辞及解除制裁问题上仍存在分歧，但对达成协议持乐观态度。
• 地区影响：谈判草案涵盖延长停火、开放霍尔木兹海峡及处置高浓缩铀库存等核心议题，一旦落实将影响地区能源通道安全及制裁格局。

海外债市表现

3. 美债市场

• 收益率下行：10年期美债收益率下行11bp至4.45%，主要受油价回落及GDP数据下修影响。
• 发行情况：上周美债发行规模较大，包括不同期限的国债发行，收益率普遍下行。

4. 其他主权债券

• 欧洲债市：受油价下跌及美债收益率下行影响，欧洲债市整体走强，英国、法国、德国10年期国债收益率分别下行8.9bp、26.8bp、11bp。
• 日债市场：日本10年期国债收益率下行9.2bp至2.66%，显示市场对通胀温和的预期。

总结

整体来看，全球市场在美伊谈判与油价回落的推动下，呈现一定的缓解趋势，通胀担忧有所降温，债市收益率普遍下行，股市多数上涨。各国央行在通胀与经济复苏之间保持谨慎态度，政策调整方向仍存在分歧。未来市场走势将高度依赖于国际局势的进一步发展及经济数据的持续表现。