20220430-中国银河-4月29日政治局会议点评_推进经济增长_释放行业利好_8页_869kb

宏观点评报告总结

一、核心内容概述

2022年4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，强调在复杂多变的国内外环境下，经济稳定增长仍是政策层的首要任务。会议从三个方面进行了重点解读：

1. 经济增长要努力完成年内工作目标
   政策层对一季度经济运行给予了肯定，认为成绩来之不易。尽管面临疫情反复和乌克兰危机带来的挑战，但经济总体保持平稳增长。会议强调要加大宏观政策调节力度，确保经济运行在合理区间，强化稳增长措施，全力保障经济增长。

2. 防疫措施坚持清零下可能出现灵活调整
   尽管仍坚持“动态清零”和“外防输入、内防反弹”的基本原则，但政策层表示将根据病毒变异和传播特点，优化防控措施，减少对经济发展的负面影响。由于地方政府防控压力较大，操作层面的调整可能在6月份左右显现。

3. 释放行业政策利好
   会议对房地产、平台经济、资本市场及外贸外资等领域释放了积极信号，旨在提振市场信心，推动相关行业平稳健康发展。

二、保持经济增长的四大举措

（一）落实已有政策

• 实施好退税减税降费等政策，2022年全年预计退税减税约2.5万亿元。
• 利用货币政策工具，如降准、降息等，保持流动性合理充裕。
• 央行在一季度已连续降准降息，预计年内货币政策将保持宽松态势。

（二）谋划增量政策工具

• 政策层将推出更多目标导向型增量政策，以定向支持结构性政策为主。
• 财政政策更注重精准和可持续性，增量政策更可能在下半年推出。
• 对受疫情影响严重的行业、中小微企业及个体工商户实施纾困帮扶政策。

（三）全面加强基础设施建设

• 传统基础设施：加强交通、能源、水利等建设。
• 新型基础设施：推动信息、科技、物流等产业升级，如新一代超算、云计算、人工智能等。
• 城市基础设施：包括城市防洪排涝、智能交通、地下综合管廊等。
• 农村基础设施：推进高标准农田建设、城乡冷链物流、规模化供水工程等。
• 国家安全基础设施：如原油、天然气储备等。

（四）发挥消费对经济循环的牵引带动作用

• 政府杠杆上行有助于社会消费平稳。
• 带动居民消费需通过以下方式：
  • 保持经济增长，以促进居民收入增长。
  • 缓解疫情封控，恢复居民消费信心。
  • 投资上行带动消费。
  • 鼓励房地产消费，支持刚性和改善性住房需求。
  • 地方财政尝试直接让利，如深圳消费券计划。

三、行业政策利好分析

（一）房地产行业

• 基本原则：坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，不改变“345规则”和“贷款集中制”。
• 短期措施：
  • 放松公积金政策，降低首付比例。
  • 放松限购限贷，下调房贷利率。
  • 优化商品房预售资金监管，释放资金流动性。
  • 增加保障房建设，支持多孩家庭财政补贴。
• 长期改革：可能涉及土地政策改革和房地产税改革，以进一步推动行业结构调整。

（二）平台经济

• 政策定位：支持平台经济规范健康发展，完成专项整治，进入常态化监管阶段。
• 未来动向：预计二季度将出台支持平台经济发展的具体措施，推动其回归正常发展轨道。

（三）资本市场

• 关注重点：回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革。
• 引入长期投资者：通过政策鼓励，如《推动个人养老金发展的意见》等，积极引入长期投资者。
• 政策支持：资本市场未来将获得更多关注与政策支持，以保持平稳运行。

（四）稳外贸稳外资

• 政策方向：坚持高水平对外开放，积极回应外资企业来华营商便利诉求。
• 现实挑战：面对全球产业链重构，外贸订单外流压力较大，需加强政策支持，鼓励企业“走出去”参与全球生产。

四、会议总结与展望

1. 会议重点

• 强调经济困难加剧，再次部署稳增长措施。
• 财政和货币政策需协同发力，推动更多增量政策出台。
• 预计二季度将有更多政策落地，尤其在基础设施、消费、房地产及平台经济等领域。

2. 与2021年末会议对比

• 更加聚焦经济困难，政策力度加大。
• 对房地产、平台经济等在2021年受到压制的行业给予一定纠正。
• 疫情防控虽有口吻变化，但执行层面调整仍需时间。

五、分析师信息

• 分析师：许冬石
• 职位：宏观经济分析师
• 教育背景：英国邓迪大学金融学博士
• 从业经历：2010年11月加入中国银河证券研究部，新财富宏观团队成员
• 研究亮点：曾获“远见杯”中国经济预测奖项。

六、评级标准

行业评级体系

公司评级体系

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