20220109-申港证券-物业服务及管理行业周报_龙湖智创生活拟于港交所上市_8页_898kb

报告摘要

龙湖智创生活作为龙湖集团旗下的物业板块，计划于2022年1月7日正式向港交所递交招股书，拟以全新品牌“龙湖智创生活”上市，而非“龙湖智慧服务”。此次上市旨在进一步提升龙湖在物业管理行业的市场地位。

行业表现：2022年1月3日至1月7日期间，恒生物业板块下跌5.23%，落后恒生指数5.64个百分点，排名倒数第三。
个股表现：A+H市值前40名中，新城悦服务、特发服务、华发物业服务、绿城服务、恒大物业为涨幅前五；碧桂园服务、合景悠活、世茂服务、时代邻里、星盛商业为跌幅后五。
资金动向：
- A股中仅招商积余在沪（深）股通有持股，持股数量较上周上升18.5%。
- 港股通持股方面，雅生活服务增幅最大（16.56%），碧桂园服务降幅最大（-2.21%）。
企业动态：
- 龙湖智创生活营业收入和净利润持续增长，2021年前9个月营收达77.71亿元，净利润11.3亿元。
- 住宅物业收入占比近80%，毛利率稳定在25%以上。
- 龙湖智创生活在管建筑面积达1.7亿平方米，涵盖住宅、商业、办公等多种物业类型。
- 住宅在管面积1745万平方米，商业运营服务面积570万平方米，服务租户超13,000名。
并购动态：融创服务宣布终止收购第一服务约32.22%的股份，因未能达成正式协议。
华润万象生活：拟以不高于10.6亿元收购禹洲集团旗下物业板块资产，禹洲物业在管面积超2000万平方米，第三方占比超14%。
投资策略：尽管本周物企板块下跌，但分析师仍看好中长期趋势，认为龙湖智创生活上市将增强头部企业市长率。

龙湖智创生活财务表现：
- 2019年营收43.69亿元，净利润6.81亿元。
- 2020年营收64.68亿元，净利润9.31亿元。
- 2021年前9个月营收77.71亿元，净利润11.3亿元。
业务结构：
- 住宅物业占比近80%，商业运营服务和物业管理服务占比约20%。
- 住宅在管面积1745万平方米，商业运营服务面积570万平方米。
科技支撑：龙湖智创生活依托集团对数字科技的长期投入，构建了系统化的科技体系，提升了基础服务能力和品牌影响力。
行业评级：申港证券对物业板块评级为“增持”，认为未来仍有较大发展空间。
风险提示：
- 市场开拓不及预期；
- 物业费收缴不足；
- 疫情控制不及预期。