20250710-天风证券-食品饮料周报_白酒消费场景仍有压力_乳制品关注育儿补贴政策催化_19页_2mb

行业研究周报：食品饮料板块

1. 周观点更新

酒水板块

• 白酒：本周白酒板块涨幅1.20%，受酒鬼酒新合作和茅台批价企稳提振。升学宴受“禁酒令”影响显著下滑，高端团购和商务场景影响最大，下滑约50%。茅台批价（25年原批价1935元）周内回升65元，支撑产业信心。
• 黄酒：古越龙山与全球首款糯米威士忌合作，推动高端化、年轻化。

大众品板块

• 投资主线：关注“降本增效”和“市占率提升”机会，重点在保健品（D-阿洛酮糖获批）、零食（低基数+新渠道）、软饮料（旺季来临）、乳制品（育儿补贴政策）等。

2. 市场表现

• 板块整体涨幅0.62%，白酒表现强势（1.20%），啤酒和软饮料表现较弱。
• 茅台H股上市引市场关注，道合承光私募参与认购。

3. 板块建议与机会

• 酒类：推荐山西汾酒、贵州茅台，燕京啤酒。
• 大众品：推荐立高食品、东鹏饮料、卫龙、农夫、新乳业、妙可蓝多等。

4. 风险提示

• 商务消费需求疲软、食品安全风险、政策同质化竞争加剧。

数据与图表

• 茅台批价企稳（周内上涨65元）、升学宴下滑超50%。

分析师：张潇倩、李本媛、唐家全、何宇航、谢文旭。